金属行业周报：钢铁下游复苏向好，关注稀土首批配额

行 业 研 究 行业周报 [Table_MainInfo] 钢铁下游复苏向好，关注稀土首批配额 ――金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2025 年 2 月 25 日 [投资要点： Table_Summary] 行业情况及产品价格走势初判 钢铁：节后需求复苏，供应也将随需求增长，当前库存仍在积累，去库拐点 需等待来临；若需求恢复趋势较好带动库存下降，钢价或震荡走强。 铜：铜矿持续偏紧，原料端对铜价有支撑；铜库存的累积对铜价有压制；宏 观不确定因素较多，市场进入两会前的政策等待期，若两会有超预期的利好， 或将提振铜价；若美国继续加大关税的力度和范围，或对铜价走向有扰动。 铝：当前国内宏观经济宽松预期和消费季节性回暖预期对铝价有支撑，但库 存压力和成本松动限制铝价上行空间，需关注海外货币、关税和贸易政策的 动向，以及国内下游需求的实际恢复情况。 黄金：美国关税政策持续扰动市场，俄乌冲突的谈判充满争议，避险情绪推 [Table_Author] 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_Ind ...