科博达：产品+客户的横纵联合，不断拓展公司业绩边界-20250310

公司报告 | 首次覆盖报告 科博达（603786） 证券研究报告 产品+客户的横纵联合，不断拓展公司业绩边界 灯控起家，产品矩阵丰富。科博达在 2003 年成立之初即专注于汽车电子 产品，并主要将产品聚焦于汽车照明控制系统，早期，公司主力产品为 HID-400 电子镇流器和 HID-600 电子镇流器，之后凭借丰富的技术积累和 良好的客户合作关系，公司先后将产品线扩展至无汞 HID 灯镇流器、LED 主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器、尾灯控制器，形成了丰 富的产品矩阵。 深度绑定大众，单车 ASP 将持续提升。科博达自 2004 年进入大众产业链， 2007 年开展与奥迪的汽车照明控制系统产品项目合作，深度参与其近几代 灯控产品的研发，至 2021 年已向一汽大众、上汽大众和大众集团提供照明 控系统制产品、电机控制系统产品和线束产品，德国大众、一汽集团、上 汽大众三家公司在 2022 年度前三季度贡献公司总营收的近 7 成。2022 年 公司获得了大众的尾灯控制器定点，目前已实现灯控产品在大众体系的全 面布局。 聚焦域控制器产品，提高产品价值量。公司初始产品以照明控制器及其相 关产品为主，单个产品价 ...