塔吉特（TGT）：全球大消费 Alpha 透镜，独家交流：25年同店持平已考虑多重下行风险，线上业务和产品耗损减少带来利润率边际增量

[Table_Title] 研究报告 Research Report 17 Mar 2025 塔吉特 Target (TGT US) 全球大消费 Alpha 透镜，塔吉特(Target)独家交流：25 年同店持平已考虑多重下行风 险，线上业务和产品耗损减少带来利润率边际增量 Global Consumption Evolving Alpha, Target Exclusive NDR: Flat SSG of Year 25 has Taken Into Account Multiple Downside Risks 寇媛媛 Yuanyuan Kou 陈昊飞 Haofei Chen, PhD yy.kou@htisec.com haofei.chen@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件：我们和塔吉特(Target)做了线上交流，公司 2025 年同店指引为持平，主要靠客流量带动，已考虑了 多重下行风险。公司表示 2025 年全年持 ...