铜冠金源期货商品日报-2025-03-25

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250325 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：海外关税预期转鸽提振风偏，国内 MLF 或迎结构性降息 海外方面，美国 3 月 Markit PMI 分化，制造业 PMI 弱于预期重回萎缩区间，而 1-2 月 爆冷的服务业 PMI 回升至 54.3 的高位，企业主要担忧关税影响及政府削减开支；欧洲 3 月 Markit 制造业 PMI 持续回暖，其中德法回升显著。特朗普：4 月 2 日起将对所有购买委内 瑞拉油气的国家征收 25%关税、将在近期宣布针对汽车、制药、木材、芯片等多个行业的新 关税，可能会对许多国家给予关税豁免，但需对等。关税预期转鸽、经济数据偏暖，美元指 数站稳 104 上方，10Y 美债利率回升至 4.34%，美股大幅反弹，金、铜回调，油价受关税影 响上涨超 1%。 国内方面，A 股缩量 V 型反弹，两市成交额回落至 1.48 万亿、依旧处于 2 月来偏水平， 风格上红利价值板块较好，中证 1000、微盘股调整幅度较大，行业 ...