晶苑国际（02232）：客户优势显现，乐观预期2025

港股公司报告 | 首次覆盖报告 晶苑国际（02232） 证券研究报告 客户优势显现，乐观预期 2025 公司是全球领先的成衣制造企业 公司自 1970 年成立以来，专注于为全球知名品牌提供一站式成衣生产解 决方案。经过 50 多年的发展，公司已经成为全球领先的服装制造商，并于 2017 年成功在香港联交所上市（02232.HK）。公司的核心品类包括休闲服、 运动及户外服、牛仔服、贴身内衣和毛衣，其中大部分产品类别是其所在 类别的行业领导者。公司不断拓展其业务版图，凭借多品类及全球化生产 布局，已在越南、中国、孟加拉、柬埔寨和斯里兰卡等五个国家设有约 20 座现代化工厂，员工总数接近 80,000 人，年产量超过 4.7 亿件，成为诸如 UNIQLO 等国际知名品牌的重要合作伙伴。 多年来盈利能力稳步提升，长期有望加速成长。从 2019 年到 2024 年，公 司的收入和归母净利润在波动中前进，复合年增长率（CAGR）分别为 0.24% 和 5.64%。公司通过提升生产效率和加强成本控制，成功实现了利润的快 速增长。2024 年公司下游品牌客户销售势头复苏使订单需求有所增加，公 司实现总收入 24.7 亿美元， ...