国泰君安（601211）：业绩超预期大幅增长，看好合并后发展前景

公司报告 | 公司定期报告点评 国泰君安（601211） 证券研究报告 业绩超预期大幅增长，看好合并后发展前景—24 年年报业绩点评 【24 年四季度业绩超预期大幅增长，自营业务弹性充分释放】 国泰君安 Q4 单季/2024 年全年实现调整后营收 109/336 亿元，同比+71.4%/+18.4%； 分别实现归母净利润 35/130 亿元，同比+368.9%/+38.9％。自营与经纪业务为整体 业绩贡献主要增量，24Q4 单季：经纪/投行/资管/自营/信用营收同比增速分别为 +101.0%/+9.1%/+6.0%/+191.6%/-33.9%。24 年全年：经纪/投行/资管/自营/信用营收 同比增速分别为+15.5%/-20.8%/-5.0%/+61.8%/-15.9%。ROE 为 8.1%，较去年同期 +2.1Pct；杠杆率提升至 4.95x。 风险提示：资本市场表现不及预期；兼并重组后业务开展存在不确定性；监管政策 发生变化。 【自营业务四季度逆势大幅上涨增厚利润】 自营业务方面，公司 24Q4 单季/全年实现自营业务收入分别为 40.5/147.7 亿元，分 别同比+191.6%/+61.8%；24 ...