越秀地产（00123）：业绩承压，销售目标积极

证券研究报告 | 2025年04月09日 越秀地产（00123.HK） 优于大市 业绩承压，销售目标积极 归母净利润-67%。2024 年公司实现营业收入 864 亿元，同比增长 8%；归母 净利润 10 亿元，同比下降 67%；核心净利润 16 亿元，同比下降 54%。公司 增收不增利的是由于结算毛利率约为 10.5%，同比下降 4.8pct，且公司计提 存货减值共计 23 亿元。 土储充沛，销售目标积极。2024 年公司实现销售面积 392 万平方米，同比下 降 12%；实现销售金额 1154 亿元，同比下降 12%，完成全年销售目标的 78%。 分区域看，公司大湾区、华东、中西部、北方地区销售占比分别为 43%、29%、 17%、11%。公司 2025 年可售货值 2354 亿元，销售目标 1205 亿元，若完成 则全年销售将同比增长 5%。2024 年新增 24 幅土地，总建筑面积约 271 万平 方米，其中 71%位于一线城市。截至 2024 年末，公司总土储 1971 万平方米， 其中大湾区占比 37%，一二线占比 96%，在建项目占比 69%，土储结构保持优 质。 财务稳健，融资渠道畅通。公司财 ...