海大集团（002311）：业绩表现亮眼，公司长期增长空间仍存

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 04 10 年 月 日 海大集团（002311.SZ） 业绩表现亮眼，公司长期增长空间仍存 公司发布 2025 年第一季度业绩预告，预计 2025 年第一季度实现归母净 利润 12-13 亿元，同比增长 39.42%-51.04%，扣非净利润 12-13 亿元， 同比增长 57.96%-71.13%，一季度业绩超预期。 业绩表现亮眼，饲料主业销量实现较好增长。一季度公司饲料外销量约 595 万吨，同比增长约 25%，同时公司积极开拓海外市场，通过在越南、 印尼、厄瓜多尔、埃及等目标市场当地建厂，海外业务不断取得进展。展 望未来，公司将坚定不移向短期 2025 年 300 万吨外销增量、中期 2030 年有望达到 5150 万吨，目标清晰，可兑现度高。 生猪利润超预期，养殖业务稳健推进。专业能力持续提升，公司摸索并推 行"外购仔猪公司+家庭农场、锁定利润、对冲风险"的运营模式，生猪 套保业务实现良好利润。在生猪养殖成本逐步下降下，2025 年全年公司 生猪养殖业务有望实现较好利润。 另外，公司饲料行业受关税政策对产业影响较少。近年来，饲料行业供应 ...