华利集团：分红超预期，未来可持续增长可期-20250413

核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据年报，我们调整公司盈利预测并引入 2027 年盈利预测，预计公司 2025-2027 年 每股收益分别为 3.71、4.22、4.83 元（原 25-26 年为 3.89 和 4.48 元），参考可比公 司，给予 2025 年 18 倍 PE 估值，对应目标价为 66.51 元，维持"买入"评级。 风险提示：海外通胀、汇率波动、贸易风险、劳动力成本上升 分红超预期，未来可持续增长可期 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 20,114 | 24,006 | 27,730 | 31,477 | 35,456 | | 同比增长 (%) | -2.2% | 19.4% | 15.5% | 13.5% | 12.6% | | 营业利润(百万元) | 4,056 | 4,967 | 5,597 | 6,377 | 7,288 | | 同比增长 (%) | -1.2% | 22.5% | 12.7% | 13.9% ...