锌周报：关税政策松动，锌价企稳修复-20250414

核心观点及策略 上周沪锌主力期价大幅下跌。宏观面看，周中特朗普关税 政策大转弯，对数十个国家暂停征收对等关税 90 天。周 末"豁免了部分电子产品对等关税"，但随后又出现反转， 只是暂停征收，之后将转为其他税率。美国 3 月通胀超预 期回落，市场押注美联储 6 月降息，同时美联储官员释放 救市言论，市场避险情绪改善。国内官媒密集发声，稳股 市稳市场信心，市场期待政策加速出台。基本面看，CZSPT 发布了二季度进口锌精矿采购指导价为 70 -90 美元/干 吨。锌价高位回落，但炼厂利润未有太大冲击，提产驱动 不减。同时，沪伦比价回升，锌锭进口窗口开启，将缓解 现货紧张的情况。需求端看，终端补货稳定提振镀锌企业 排产，同时铁塔订单亮眼、关税缓冲期带动抢出口订单增 加，镀锌企业开工回升；节后企业复工且地产五金、汽配、 电子订单变现较好，压铸锌合金企业开工回升；终端各版 块订单改善，氧化锌企业开工环比小增。下游消费环比改 善，逢低采买积极性较高，带动周度去库 0.7 万吨。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 ...