阳光诺和（688621）：2024年报点评报告：临床延续高增，看好新药转化释放

证券研究报告 | 公司点评 | 医疗服务 临床延续高增，看好新药转化释放 ——阳光诺和 2024 年报点评报告 投资要点 ❑ 业绩表现：四季度收入利润增速略有波动 2024 年：实现收入 10.78 亿元，yoy+15.7%；实现归母净利润 1.77 亿元，yoy- 3.98%。 大临床业务：2024 年公司大临床业务实现收入 5.12 亿元，同比增长 41.19%，延 续了 2023 年以来的高增趋势。我们认为，在公司独特的商业模式与订单结构驱 动下，大临床业务已经成为公司服务板块未来三年的主要支撑。 权益分成业务：2024 年公司 OTC 类权益产品吡美莫司乳膏分成贡献有限，或与 其仍在销售资源投入期有关，而从天猫等渠道销售情况来看，公司吡美莫司乳膏 销量增长亮眼，看好 2025 年其分成释放空间；院内权益品种方面，随着第十批 集采落地，看好 2025 年公司权益品种新增量。 自研新药产品：随着核心管线临床阶段持续向前推进以及新管线与新领域的持 续补充，我们认为 2025 年或将成为公司新药转化丰收元年。截至公司年报披露 日，多肽 1 类药核心品种 STC007 两个适应症已进入临床二期、STC008 一 ...