恒力石化（600346）：烯烃边际改善，关注长期分红潜力

公司报告 | 年报点评报告 恒力石化（600346） 证券研究报告 烯烃边际改善，关注长期分红潜力 2024 年公司实现归母净利润 70 亿，同比+2% 2024 年，公司实现营业收入 2364 亿元，同比+0.65%；实现归母净利润 70 亿，同比+2%，扣非归母净利润 52 亿元，同比-13%。其中，Q4 公司实现 归母净利润 19 亿，扣非净利润 6 亿，主要为计提库存减值损失导致。 煤炭让利，产品价格下跌 公司 24 年原油/煤炭采购价 4208/693 元/吨，同比+0.16%/-15%；炼化/PTA/ 新材料产品平均售价 5415/4982/7403 元/吨，同比-2.3%/-2.4%/-11.2%。进 入 2025 年，原油及动力煤价格明显回落，炼厂端有望充分受益。 资本开支高峰结束，重视股东分红回报 从 2024 年下半年开始，公司基本结束本轮资本开支高峰期，后续经营重 心将更加突出精细化成本管控下的"优化运营、降低负债和强化分红"，持 续打造价值"成长+回报"型上市企业。2024 年公司分红比例 45%，分红 金额 32 亿。 行业供给侧改革生效，助力周期底部回升 近年来，成品油市场整顿力度 ...