本期低位震荡，下行风险或有限

2025 年 04 月 20 日 低位震荡，下行风险或有限 本期要点：低位震荡，下行风险或有限 上期提到，A 股或已企稳，随后超跌的科技成长方向或有可能迎来机 会。事后来看，除了银行地产之外，半导体板块上期表现也相对不错。 考虑到大盘前期已经出现了八连阳，而周五则出现了小幅阴线，短期 大盘或将转入震荡格局。但是与此同时，当前主要宽基指数的高频温 度计和低频温度计均值都小于 34，这意味着当前市场整体处于偏低 位，下行风险或有限。 上期我们曾将本轮反弹的技术面背景与春节前进行类比，并认为本轮 反弹有望因为近期国内政策面的加持而最终使得市场震荡向上。因 此，即使未来在低位震荡过程中出现了二次探底形态，都应该以积极 的心态来寻找机会。 行业板块上，在当前低位震荡过程中，模型建议偏均衡配置电子、计 算机、机械设备、地产、建筑装饰、交通运输、银行等板块。在具体 指标维度上，我们观察到从成交金额占比的角度看，过去两周内 TMT 板块的成交占比已有从低点小幅回升的迹象，消费板块的成交占比则 已经从底部回升了近两个月。 此外，从行业相对温度计这一性价比角度看，当前以电子板块为主的 成长板块仍然处于偏低（对应性价比越高）位置， ...