三一重工（600031）：点评报告：2024年报业绩超预期，中国工程机械龙头走向全球

证券研究报告 | 公司点评 | 工程机械 三一重工(600031) 报告日期：2025 年 04 月 20 日 2024 年报业绩超预期，中国工程机械龙头走向全球 ——三一重工点评报告 投资要点 ❑ 事件：公司发布 2024 年报，2024 年度归母净利润同比增长 32%，盈利能力提升 1）2024 年度，公司实现总营收 784 亿，同比增长 6%；实现归母净利润 59.8 亿，同比增 长 32%；实现经营性现金流净额 148 亿，同比增长 160%。 2）2024 年度公司毛利率为 26.4%（同比下降 1.3pct，受 24 年 12 月会计准则变更，保证类 质保费用计入营业成本影响）；销售净利率为 7.8%，同比提升 1.5pct；加权 ROE为 8.5%， 同比提升 1.7pct。 3）单2024Q4，公司毛利率为21.1%，同比下降4.2pct；净利率为5.6%，同比提升3.0pct。 ❑ 工程机械行业筑底向上，公司业绩弹性大、管理激励逐步完善，β+α有望共振 1）工程机械行业筑底向上，国内市场提速升温，龙头公司有望受益：3 月，挖机内销同 比增长 29%，出口同比增长 3%；CMI 指数为 128 ...