泡泡玛特（09992）：公司收入首破百亿，海外完成组织架构调整加速扩张

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 21 日 泡泡玛特（09992.HK） 公司收入首破百亿，海外完成组织架构调整加速扩张 TMT 及中小盘/传媒 事件：公司发布 2024 年年报，实现收入 130 亿元，同比增长 107%；经调整净 利润为 34 亿，经调整净利率为 26.1%，同比提升 7.2pct。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：164.5 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1343 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 1343 | | 总市值（十亿港元） | 220.9 | | 香港股市值（十亿港元） | 220.9 | | 每股净资产（港元） | 8.0 | | ROE（TTM） | 29.3 | | 资产负债率 | 26.8% | | 主要股东 | GWF Holding Limited | | 主要股东持股比例 | 42.5917% | 股价表现 公司点评报告 业务毛利相对较高的同时加强产品成本和费用管控，我们坚定看好公司未来 的发展，我们上调 25-26 年经调整净利润至 59.0/79.7 亿元（原值为 41.6/52.0 亿元 ...