中金公司 是“抄底”的好时机吗？

中金公司 是"抄底"的好时机吗？ 2025042120250416 摘要 • 当前市场处于等待和焦灼状态，美股、A 股、港股均受影响，短期内流动 性冲击风险降低，但需关注银行间、票据、货币及信用市场流动性变化， 美联储对股市下跌反应谨慎，但对融资市场风险保持警惕。 • 一季度经济数据发布后，政府可能加大逆周期调节力度，应对贸易摩擦不 确定性。人民币汇率面临压力，科技硬件行业受关税影响显著，关注贸易 谈判结果对出口和产业链的影响。 • 关税豁免可能持续更久，甚至固化为 10%关税，将拖累美国经济增长约 1 个百分点。即便极限关税，年底美国通胀预计仍高于无关税情景，美联储 宽松空间受限，美债利率下行受阻。 • 短期内美债受供给侧因素影响，期限溢价推动名义利率上升，关注五六月 份供给侧压力。当前美股估值相对合理，若风险未升级，可适度抄底，但 需控制仓位，关注内需型中小盘股票。 • 美国减税政策进展较快，若通过可对冲部分关税负面影响。近期美元表现 偏弱，黄金作为替代安全资产受追捧，亚太资金驱动黄金上涨，建议定投 策略并控制仓位。 Q&A 当前市场是否是抄底的好时机？关税谈判和政策应对对资产的影响如何？ 当前市场是否是 ...