燃料油日报：埃及燃料油采购增加-20250423

燃料油日报 | 2025-04-23 埃及燃料油采购增加 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.62%，报3007元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨1.32%，报3465 元/吨。 原油价格延续震荡走势，短期不确定性因素较多，趋势尚不明朗，对下游FU、LU价格指引有限。 就燃料油自身基本面来看，近期高硫油月差结构边际转弱，现货紧张的状态缓和。但中期来看，结构性支撑因素 仍存，当前重油偏紧的矛盾延续，Brent-Dubai价差处于低位区间，高硫燃料油收率将受到抑制。此外，随着夏季 临近，中东、埃及等地电力需求将迎来季节性提升，且由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用 更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费增量。值得关注的是埃及，近期已经大规模采购高硫燃 料油，4月到港量预计在55万吨，后续还有进一步提升的空间。 低硫燃料油方面，近期市场结构有边际好转的迹象，现货贴水、月差与裂解价差小幅回升，短期船燃需求有所回 升，可能来自中美关税落地前的抢出口。但站在中期视角，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中 海ECA生效后或面临进一步的压力。此外，如果关税冲突延续，全 ...