新能源及有色金属日报 | 2025-06-12 镍品种 市场分析 2025-06-11日沪镍主力合约2507开于121300元/吨，收于121790元/吨，较前一交易日收盘变化0.11%，当日成交量为 89964手，持仓量为76472手。 沪镍主力合约夜盘低开走高后区间振荡，日盘开盘下跌受阻后振荡反弹，收中阴线。成交量较上个交易日略有减 少，持仓量较上个交易日有所增加。中美经贸双方进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意 见。国家统计局6月9日发布数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食 品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降 0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。菲律宾镍业协会（PNIA）欢迎两院委员会 决定从矿业财政制度法案最终版本中删除原矿出口禁令条款。这是一个审慎且具有前瞻性的举措。菲律宾苏里高 矿区装船效率恢复尚可。6月中国精炼镍预估产量37345吨，环比增加3.75%。现货市场方面，金川镍早盘报价较上 个交易日下调约50元/吨，市 ...

FICC日报 | 2025-06-12 中美谈判新进展，股指反弹 市场分析 中美谈判新进展。国内方面，当地时间6月9日至10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。双方进行了 坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经 贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。中美经贸中方牵头人、国务院副总 理何立峰表示，下一步，双方要按照两国元首通话达成的重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用， 不断增进共识、减少误解、加强合作。美方表示，本次会议取得积极成果，进一步稳定了双边经贸关系，将按照 两国元首通话要求，与中方相向而行，共同落实好本次会议共识。海外方面，美国劳工部数据显示，5月CPI同比 增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期。CPI数据 公布后，特朗普再度呼吁美联储降息100个基点。 指数反弹。现货市场，A股三大指数反包，上证指数涨0.52%收于3402.32点，创业板指涨1.21%。行业方面，板块 指数涨多跌少，有色金属、农林牧渔、非银金融、汽车 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-12 工业硅仓单持续减少，近期盘面向上修复较多 工业硅： 市场分析 2025-06-11，工业硅期货价格反弹，主力合约2507开于7365元/吨，最后收于7560元/吨，较前一日结算变化（165） 元/吨，变化（2.23）%。截止收盘，2507主力合约持仓147036手，2025-06-11仓单总数为58674手，较前一日变化-578 手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8000-8300（0）元/吨；421#硅在8400-9000 （0）元/吨，新疆通氧553价格7500-7700（0）元/吨，99硅价格在7500-7700（0）元/吨。现货价格企稳，近期工业 硅仓单持续减少，目前仓单数量较4月中旬最高点已降低57855吨，前段时间盘面不断回落，使得期现贸易商仓单 与非标货性价比提升，较硅厂出货更加流畅，仓单流出较多，但近几日盘面反弹后，基差收窄，后续仓单注销速 度或明显放缓。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10700-11500（0）元/吨。据SMM统计，5月国内有机硅产量环比4月上升 6.48%，开工率增至62.37% ...

宏观日报 | 2025-06-12 关注能源、化工上游价格变动 中观事件总览 生产行业：新能源车产销增加。1）中国汽车工业协会数据显示，1至5月份，汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8 万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。其中，新能源汽车产销量分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2% 和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。在出口方面，1至5月，汽车出口249万辆，同比增长7.9%。 其中，新能源汽车出口85.5万辆，同比增长64.6%。 服务行业：关注养老服务相关方案推进。 1）国际标准化组织近期正式发布由我国牵头制定的《老龄化社会老龄 化包容性数字经济通用要求与指南》国际标准，这也是首个人口老龄化视角下的数字经济国际标准。标准针对在 线购物、数字银行、数字医院、社交媒体等老年人参与数字经济的高频场景提出了具体建议。 数据来源：央视，iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）能源：国际油价小幅上行。2）化工：尿素、纯碱价格回落。 中游：1）化工：PX开工率回升。2）农业：生猪制品开工回升。 下游：1）地产：一、二线城市商品房销售与去年同期持平，处 ...

尿素日报 | 2025-06-12 工业需求下降，工厂库存上涨 市场分析 价格与基差：2025-06-11，尿素主力收盘1667元/吨（-11）；河南小颗粒出厂价报价：1750 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1750元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1750元/吨（-30）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：83 元/吨（+1）；河南基差：83元/吨（+1）；江苏基差：83元/吨（-19）；尿素生产利润185元/吨（-10），出口利润608 元/吨（+2）。 供应端：截至2025-06-11，企业产能利用率89.43%（0.08%）。样本企业总库存量为117.71 万吨（+14.17），港口样 本库存量为20.50 万吨（+0.00）。 需求端：截至2025-06-11，复合肥产能利用率37.13%（-2.96%）；三聚氰胺产能利用率为64.31%（+1.33%）；尿素 企业预收订单天数5.71日（+0.24）。 尿素工业需求下降，虽然目前处于传统农业需求旺季，但下游需求不温不火，农需推进不及预期，工业复合肥及 板材行业开工下降，市场情绪偏弱，工厂库存继续上涨。尿素出口法检相关信息明确后，出 ...

';<=>?@ABCDE2025-06-12 5 ! CPI "#$%&'($%)* ——!"#$%&'(! !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 !"#$%&"'() *+,-./01121/34 5) !"#$% 北京时间 2025 年 6 月 11 日晚美国劳工部公布 5 月通胀数字。其中： 同比：CPI+2.4%，预期+2.5%，前值+2.3%；核心 CPI+2.8%，预期+2.9%，前值+2.8%。 环比：CPI+0.1%，预期+0.2%，前值+0.2%；核心 CPI+0.1%，预期+0.3%，前值+0.2%。 &'"( ■ 5 ! CPI "#$%&' 5 月 CPI 同比上升 2.4%，环比上涨 0.1%，核心 CPI 同比为 2.8%，环比仅涨 0.1%，其中 核心CPI年化增速创2021年3月以来最低。通胀低于预期主要受服装等价格下跌推动， 能源价格同比跌 3.5%，租金同比上涨 3.8%，是主要上行因素之一。食品价格同比上升 2.9%，但医疗、交通等分项环比涨幅较小甚至下降，表明在关税预期压力下，企业短 期仍在吸 ...

化工日报 | 2025-06-12 PX方面，上上个交易日PXN244美元/吨(环比变动+3.40美元/吨）。近期国内外PX负荷整体提升，一方面是集中检修 期陆续结束，另一方面也与利润修复有关。随着供应恢复，PXN有所回落，不过目前现货市场货源仍较紧张，关 注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。 TA方面，TA主力合约现货基差 218 元/吨(环比变动+1元/吨），PTA现货加工费423元/吨（环比变动+1元/吨），主力 合约盘面加工费365元/吨（环比变动+5元/吨），PTA装置逐步重启下供应趋于宽松，6月整体平衡小幅去库，基本 面尚可，持续去库下现货市场流通性偏紧，但同时聚酯减产情绪强烈，影响需求预期，关注成本和需求支撑。 需求方面，聚酯开工率91.1%（环比-0.6%），5月下旬以来终端订单再度转弱，坯布重新累库，下游织造、加弹开 工开始小幅回落，当前以消耗库存为主，原料补库意愿不强。近期聚酯负荷高位下滑，低利润下各品种陆续减产， 淡季下需求预期偏弱。 PF方面，现货生产利润29元/吨（环比+22元/吨）。终端需求转弱下，下游纱线库存增加。在短纤工厂减产及减部 分合约等操作下，市场低位 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-12 大批俄铜从LME被运走 伦敦地区货源紧张问题延续 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-06-11，沪铜主力合约开于 79150元/吨，收于 79290元/吨，较前一交易日收盘0.52%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 78,740元/吨，收于 78,570 元/吨，较昨日午后收盘下降0.77%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日临近交割，月差仍未有明显起色，持货商坚挺报价至平水上方，不愿在贴水出货。且日内平水 铜品牌价差有所收敛；祥光、JCC等升水60-80元/吨，铁峰、金冠、金川永昌等货源升水20-40元/吨成交，少数日 韩品牌货源平水至升水10元/吨成交。日内采销情绪均有提升。 展望明日，后半周平水铜货源未见宽松，目前铜价 高位下游基本压价采购，但临近交割持货商不愿低于平水价格出售。据悉，周尾有部分俄罗斯铜集中到货，预计 下游有意愿低价采购。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，昨日，在经济数据方面，美国5月CPI数据全线低于预期，核心CPI仅增长0.1%。随后特朗普再次 呼吁美联储降息100个基点。地缘方面，伊朗国防部长表示，如果核谈判失败并与美国发生冲突， ...

现货购销良好，豆粕维持震荡 农产品日报 | 2025-06-12 粕类观点 近期市场资讯，巴西植物油行业协会发布月度评估报告，维持对巴西2025年大豆产量、出口量和加工量的预测不 变，但是下调了巴西大豆和豆油的平均出口价格。将2025年巴西大豆出口均价预期下调至405美元/吨，较上月预测 低10美元/吨；同时将豆油出口均价预期下调35美元/吨至1015美元/吨。 市场分析 国内方面，随着巴西大豆的大量到港，国内油厂开机率迅速提升，豆粕库存也从之前的低位迅速上升，预计未来 豆粕累库节奏还将进一步加快。整体来看，短期内巴西升贴水的上升将一定程度上对豆粕有所支撑，但大豆整体 较为宽松的供应格局仍未改变，未来需重点关注巴西升贴水的变化情况、美豆种植区的天气情况以及政策端的变 化情况。 策略 谨慎偏空 市场要闻与重要数据 风险 政策变化 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3047元/吨，较前日变动+16元/吨，幅度+0.53%；菜粕2509合约2638元/吨，较前 日变动+9元/吨，幅度+0.34%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09-87， 较前日变动+4；江苏地区豆 ...

燃料油日报 | 2025-06-12 埃及燃料油进口持续攀升 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.07%，报2912元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.17%，报3563 元/吨。 原油价格在欧佩克会议后呈现震荡偏强走势，短期基本面尚可，市场存在一定支撑，但中期仍面临平衡表转为过 剩的压力，因此持续反弹后上方存在阻力。 就燃料油自身基本面而言，目前整体市场矛盾有限。近期值得关注的变化是高硫燃料油裂解价差出现连续下跌， 就基本面来看，随着夏季临近，中东、埃及等地发电端需求逐步提升，市场短期存在支撑。其中，埃及燃料油进 口菱延续增长态势。参考船期数据，埃及6月份高硫燃料油进口量目前预计在66万吨（后续还有上修空间），环比 增加6万吨，同比去年持平。参考去年季节性，发电终端需求还有提升空间。但由于此前高硫油裂解价差涨至绝对 高位，下游炼厂端需求受到压制，叠加欧佩克加速增产的计划，在未来发电终端需求回落后市场将开始面临压力， 需要裂解价差下跌来吸引炼厂端的弹性需求，以达成市场的再平衡。低硫燃料油方面，短期供应压力有限，国内 保税港口库存偏低，市场结构持稳运行。但随着国内炼厂检修季结束，预计低硫燃 ...