科顺股份（300737）：现金分红大幅提升，盈利能力、现金流稳步向好

现金分红大幅提升，盈利能力&现金流稳步向好 24 年减值冲回较多利润，现金分红大比例提升 公司报告 | 年报点评报告 科顺股份（300737） 证券研究报告 公司发布 24 年报&25 年一季报，24 年公司实现营业收入 68.29 亿元，同比 -14.04%，实现归母净利润 0.44 亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润-2.53 亿元，亏损同比收窄 40.93%。单季度看，25Q1 公司收入、归母净利润分 别为 13.95、0.41 亿元，同比分别-6.06%、-23.19%，24 年公司利润实现转 正，我们判断一方面由于 24 年公司毛利率有一定程度的改善，另一方面则 由于公司单项计提的应收款项减值准备转回增加导致非经常性损益显著增 加，信用减值损失同比显著减少，冲回了较多利润。24 年公司计划现金分 红金额（含 24H1 中期分红）合计达 4.22 亿元，现金分红比例高达 957%， 截至 4 月 24 日收盘对应股息率高达 8.07%，关注公司中长期投资价值。 原材料价格下行或给盈利能力提供支撑 分业务来看，24 年公司防水卷材、防水涂料、防水工程施工分别实现营收 35.6、17.9、12.1 亿元， ...