市场情绪好转，棉价震荡反弹

研究员 邓绍瑞 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 期货研究报告|软商品周报 2025-4-27 市场情绪好转，棉价震荡反弹 研究院 农产品组 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 棉花观点 ■ 市场分析 宏观方面，本周特朗普释放缓和信号，对华关税或有望大幅下降，市场情绪得到明显 改善，内外棉价整体呈现反弹走势。需持续关注关税所引发的宏观风险。 国际方面，随着北半球陆续进入播种期，关注焦点已逐渐转移到新季供应，美棉新年 度缩种预期较强，产区干旱程度同比有所加重，美棉 12 月合约受到较强支撑。后续需 持续关注各主产国天气情况，同时也需要关注关税对全球经济及消费的影响程度。 国内方面，新年度植棉面积预期稳中有增，种植端目前来看缺乏明显利好驱动。不过 3 月国内棉花去库速度明显加快，本年度后期国内仍存供应偏紧的预期。 ...