南方传媒（601900）：扣非业绩稳健增长，数智化再上台阶

南方传媒 (601900 CH) 扣非业绩稳健增长，数智化再上台阶 | 华泰研究 | | | 动态点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 27 日│中国内地 | 出版与广播 | 公司发布 24 年报&25Q1 季报：24 年营收 91.72 亿元（yoy-2.07%），归母 净利 8.10 亿元（yoy-36.91%），业绩低于我们之前的预计（8.96 亿元），主 因非经常性损益中，因所得税优惠政策延续而产生的一次性影响；扣非净利 9.41 亿元（yoy+5.6%）。25Q1 营收 21.13 亿元（yoy+1.21%），归母净利 3.20 亿元（yoy+110.25%），扣非净利 3.06 亿元（yoy+81.45%）。公司拟 每股派发现金红利 0.55 元，对应 4 月 25 日收盘价股息率为 3.48%。公司 背靠广东，人口结构有优势，毛利率提升，维持"买入"评级。 毛利率提升，营收结构改善 24 年营收同降 2.07%，主因主题教育读物品种减少，以及毛利率较低的物 资和文体用品以及报媒营收下降。综合毛利率 33.54%，同比+1.71pct，主 ...