兴业证券：2024年报点评：ROE回升，轻资本业务增长-20250428

公司研究 证 券 研 究 报 告 兴业证券（601377）2024 年报点评 推荐（维持） ROE 回升，轻资本业务增长 目标价：6.79 元 事项： 点评： 单季度 ROE 同比环比均有提升。公司报告期内 ROE 为 3.7%，同比+0.3pct。 单季度 ROE 为 1.5%，环比+0.8pct，同比+0.8pct，杜邦拆分来看： 1）公司报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为：3.85 倍，同比+0.17 倍，环比+0.2 倍。 2）公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收 入后）为 4.4%，同比+0.1pct，单季度资产周转率为 1.4%，环比+0.2pct，同比 +0.7pct。 3）公司报告期内净利润率为 22.1%，同比-0.1pct，单季度净利润率为 26.7%， 环比+11.4pct，同比+1.6pct。 杠杆倍数同比提升。资产负债表看，剔除客户资金后公司总资产为 2224 亿元， 同比+149.5 亿元，净资产：578 亿元，同比+14.4 亿元。杠杆倍数为 3.85 倍， 同比+0.17 倍。 公司计息负债余额为 1364 亿元，环比+148.9 亿元，单 ...