证券研究报告·公司深度研究·证券Ⅱ 兴业证券（601377） 财富管理与机构业务双轮驱动，新领导班子 注入新活力 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,627 | 12,354 | 11,565 | 13,697 | 14,892 | | 同比（%） | -0.30% | 16.25% | -6.38% | 18.44% | 8.72% | | 归母净利润（百万元） | 1,964 | 2,164 | 2,945 | 3,787 | 4,161 | | 同比（%） | -25.51% | 10.16% | 36.07% | 28.60% | 9.89% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.23 | 0.24 | 0.34 | 0.44 | 0.48 | | P/E（现价&最新摊薄） | 30.00 | 28.75 | 20.44 | 15.90 | 14.46 | [Table_Tag] ...

临近春节，"持股还是持币过节"的抉择，又成为投资者关注的焦点。 相比往年，今年各大券商的观点趋于一致，普遍认为"持股过节"或许是更好的选择。 "坚定信心，持股过节"国泰海通策略团队直言，国投证券也认为节后市场有望"卷土再来"；广发策略强 调，短期A股很可能迎来一段"天时地利人和"的上涨机会，建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的 第一波上涨周期。 尽管共识明确，但多家券商也指出，市场表现仍可能受到多重风险扰动，包括经济复苏节奏不及预期、 政策推进不及预期、地缘政治风险、海外降息节奏及关税政策不确定性等。 国泰海通：坚定持股过节，看好科技与价值双主线 近期A股波动较大，市场悲观情绪弥漫。究其原因：沃什"降息+缩表"倾向引发金融条件紧缩担忧、美 股科技龙头巨额资本开支扰动与前期A股权重ETF持续被抛售交织助推了交易波动和信心走弱，加之临 近春节长假观望情绪升温，客观上股市微观结构受到负面冲击。 与当下谨慎共识不同的是，我们坚决看好中国市场前景，建议持股过节。行业配置上，新兴科技是主 线，但价值板块也会有春天。具体看好内需价值、新兴科技和大金融三方面，主题推荐商业航天、机器 人、城市更新和内需消费。 东吴证券：建议 ...

兴证资管金麒麟现金添利货币市场基金（以下简称"本基金"）的快速取现业务相关事项公告如下： 一、业务办理条件 投资者自愿申请使用本基金的"快速取现"服务，使用时需通过网上交易系统或其他有效途径与快速取现 服务提供方兴业证券股份有限公司（以下简称"兴业证券"）、管理人签订《兴证资管金麒麟现金添利货 币市场基金快速取现业务协议》，且本基金的状态设置为"开通"。 二、业务办理时间 根据《兴证资管金麒麟现金添利货币市场基金快速取现业务协议》约定，投资者申请参与快速取现业 务，可提交"快速取现"申请的时间为每个交易日的9:25-11:30和13:00-15:00。兴业证券及管理人有权根 据业务发展需求适时调整该业务办理时间，并通过管理人网站等方式予以公告。 三、总额度、申请金额、次数、主存管银行等限制 1、快速取现通过份额转让方式实现，份额转让完成后，已转让份额在快速取款日（不含）之前的收益 由投资者享有。 2、投资者申请快速取现的资金当日可用可取，需在当日16:00之前使用或转出，如果未及时使用或转出 至银行卡，并且未调整留存金额或未暂停自动转入，该部分资金可能将会再次自动重新参与本基金。 自2026年2月10日起，快 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：尧望后势 拥挤度是兴证策略团队独家构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预 测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义。 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 注：时间范围为2026/2/2-2026/2/6 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 注：时间范围为2025/12/31-2026/2/6 经历前期调整、防御性思维主导后，主要板块拥挤度已出现新老易位、高低易位：部分红利、消费板块 拥挤度升至高位，而多数热门赛道和主题拥挤度已回落至中等甚至偏低水平。 一、TMT 1、光模块：拥挤度中等偏低 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 2、服务器：拥挤度水平中等偏低 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 3、基站：拥挤度水平中等偏低 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 4、光纤光缆：拥挤度水平较高 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 5、IDC：拥挤度水平中等偏高 资料来源：Wind，兴业证 ...

Core Viewpoint - The A-share market is expected to experience a significant upward trend after the Spring Festival, with a 70% probability of rising in the first five trading days post-holiday, and a projected increase of 4.85% in 2024 [1][2]. Market Trends - Historical data shows that the market typically rebounds in the five trading days leading up to the Spring Festival, with a notable upward trend continuing until around T+6 days post-holiday [2]. - The trading volume is characterized by a "decrease before the holiday and an increase after" [1]. Institutional Recommendations - Major brokerage firms recommend "holding stocks over the holiday," anticipating a resurgence in market activity post-Spring Festival [1][3][4]. - Economic and profit expectations are likely to improve during the holiday, with positive consumer data anticipated [5]. Liquidity and Market Sentiment - Liquidity is expected to remain loose during the Spring Festival, with potential for accelerated capital inflow post-holiday [5]. - Market sentiment is projected to be neutral, with limited external risks impacting domestic markets [5]. Sector Focus - Key sectors to watch include technology growth and cyclical industries, which are expected to outperform due to policy support and ongoing industry trends [5][6]. - Specific attention is recommended for AI computing, chemicals, and power equipment sectors [6]. Style Rotation - There is a notable style rotation expected, with large-cap stocks outperforming small-cap stocks before the holiday, while small-cap stocks are anticipated to lead post-holiday [7]. - The market is expected to shift towards a more defensive strategy, gradually moving towards growth sectors [8].

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 中信证券：无需焦虑短期市场波动 国泰海通：坚定信心，持股过节 坚决看好中国市场前景，建议持股过节。首先，全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，但从路 径角度，沃什的降息立场更为鸽派和确定。与此同时，美国财政部部长贝森特澄清强美元政策并非指干预 汇率，海外金融紧缩预期边际改善。其次，中国政府的政策重心正转向内需主导，并作为首要任务，有望 提振中国经济前景与资产回报。此外，证监会近期再次强调"全力巩固资本市场稳中向好势头"，A股上市 公司亦掀起回购热潮。我们认为，中国股市将逐步企稳与展开春季行情，眼下是增持良机。 新兴科技是主线，别忘了价值也会有春天。内需价值方面，推荐：消费者服务/食品饮料/航空，与化工/ 房地产/建材。新兴科技方面，推荐：港股互联网/传媒/计算机/机器人/电子/军工，以及储能/电网等出 海制造；大金融方面，推荐：券商/保险/银行。 兴业证券：持股过节兼具胜率与赔率 近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着 前期调整释放一定风险，近期全球叙事变化对 ...

兴业证券认为，持股过节兼具胜率与赔率。近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而 并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着前期调整释放一定风险，全球叙事变化对市场情绪冲击最 大的时刻或正在逐步过去，后续事件催化增多、"春节效应"等因素有望为市场修复创造良好环境。 配置方面，中信证券表示，中国的资本市场过去几年已经先行完成了"脱虚向实"的定价，正处于对"提 质增效"的验证和定价过程中，因此无需焦虑短期市场波动，建议依旧维持"资源+传统制造"打底，低吸 非银，增配消费链和地产链。 "震荡波段中，最佳机会是科技新方向，等待新亮点出现。其次震荡区间下限探明后的机会，提示春节 前后关注AI产业链反弹。"申万宏源证券指出。 中信证券：无需焦虑短期市场波动 近期海外市场风险偏好和流动性出现了明显异动。抛开短期市场波动的表现，底层趋势有两个：一是欧 美脱虚向实的紧迫感不断加强，关键矿产和产业链安全提上议事日程，新提名美联储主席的政策主张亦 反映了防资金空转和降实体融资利率的迫切需求。 国泰海通证券便建议投资者持股过节：全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，同时政策重心 正转向内需主导，有望提振中国经济前景与资 ...

行 业 及 产 业 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 2026 年 02 月 08 日 新年新开户数亮眼，中国平安再次 增持中国人寿（H） 看好 ——非银金融行业周报（2026/2/2-2026/2/6） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博 ...

Core Viewpoints - The contradiction between short-term profits and long-term value is intensifying in overseas markets, with a focus on strategic safety and innovation driven by AI [2] - External shocks have limited impact on the fundamentals of the Chinese market, suggesting a continuation of the spring market rally post-Spring Festival [4] - A new upward cycle is anticipated in the A-share market, driven by favorable timing and conditions [5] Group 1: Market Trends and Conditions - Recent adjustments in the A-share market are primarily driven by internal factors, with external disturbances not significantly impacting the fundamentals [4] - The upcoming period is expected to see a strong seasonal effect, particularly around the Spring Festival, with historical data indicating high probabilities of market gains [5] - The market is currently experiencing a "Risk-off" mode, with a shift towards simpler investment themes as the AI industry cycle matures [6] Group 2: Investment Strategies - Recommendations include maintaining a focus on "resources + traditional manufacturing" while increasing allocations to consumer and real estate sectors [3] - Key sectors to watch include AI computing, chemicals, and power equipment, with a focus on high-growth technology and cyclical recovery [4][7] - Emphasis on high-dividend stocks is expected to gain traction as the market transitions from high-volatility trading to more stable, predictable investments [9] Group 3: Sector-Specific Insights - The technology sector, particularly AI hardware and semiconductor industries, is expected to recover following recent adjustments [7][8] - High-quality real estate developers and related industries are recommended for investment, given the anticipated recovery in property sales during the Spring Festival [11] - The focus on cyclical recovery in sectors such as chemicals and construction materials is advised, alongside monitoring for potential rebounds in consumer spending [12]

兴证策略张启尧团队指出，近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而并非基本面或政 策路径出现实质性变化。随着前期调整释放一定风险，近期全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或 正在逐步过去，后续事件催化增多、"春节效应"等因素有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜 率与赔率。配置上可以逐步走出防守思维，重点布局春节行情。 ...