顺鑫农业：24年低档酒贡献白酒增长，外埠市场拓展补充收入-20250428

24 年低档酒贡献白酒增长，外埠市场拓展 补充收入 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑公司中档酒及高档酒放量仍需时间，下调 25-26 年收入、毛利率。我们预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.27、0.36、0.45 元（原预测 25-26 年为 0.82、1.11 元）。我们延续 FCFF 估值方法，预测公司权益价值为 160 亿元，对应目标价 21.62 元，维持买入评级。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 10,593 | 9,126 | 8,662 | 8,897 | 9,152 | | 同比增长 (%) | -9.3% | -13.8% | -5.1% | 2.7% | 2.9% | | 营业利润(百万元) | 75 | 528 | 458 | 529 | 604 | | 同比增长 (%) | 120.0% | 604.8% | -13.3% | 15.6% | 14.2% | | 归属母公司净利润(百万元 ...