中钨高新（000657）：矿山资产维稳业绩，钨价上行有望受益量价齐升

公司报告 | 年报点评报告 稳坐硬质合金龙头地位，矿山资产注入显著增加业绩稳定性 硬质合金产品规模、品类、质量力争上游。2024 年公司年产硬质合金超 1.4 万吨，全球第一；数控刀片产量约 1.4 亿片，约占国内总产量的 10%。公 司产品涵盖粉末、耐磨材料、 精密零件、切削刀具、精密工具等 1 万多 种规格，为同行业中产品种类最齐全的企业。其中切削刀具、 微钻、硬质 合金轧辊、精密零件、硬面材料及球齿、钼丝等多个品种规模位居中国第 一。在规模优势的基础上，公司不断优化产品结构，高附加值终端产品具 有明显的竞争优势。 矿山资产注入发挥业绩压舱石的重要作用。2024 年钨价快速上行，但由于 下游需求不振、涨价难以传导，传统硬质合金企业利润受到挤压。2024 年 12 月 27 日，柿竹园公司 100%股权交割完成，代表柿竹园钨矿正式开始为 公司带来利润贡献。柿竹园公司 2024 年净利润 7.05 亿元，占 24 年公司总 净利润约 70%，矿端的利润增长弥补了中下游利润的受损，柿竹园矿的注 入对维持公司业绩稳定起到关键作用。 供应紧张钨价有望攀升，柿竹园钨矿扩产进行时有望实现量价齐升 供紧需增，钨价有望持续 ...