华锡有色（600301）：自产锡、锑销量下滑，2Q25业绩值得期待

事件 4 月 29 日公司发布 2024 年报&2025 年一季报：2024 年实现收入 46.31 元，同比+58.40%；归母净利润 6.58 亿元，同比+109.79%。 4Q24 收入为 12.15 亿元，环比+4.65%，同比+26.96%；归母净利润 为 1.17 亿元，环比-38.76%，同比+43.34%。1Q25 收入为 12.45 亿元，环比+2.40%，同比+29.17%；归母净利润润为 1.53 亿元， 环比+30.75%、同比+22.46%。 点评 4Q24：24 年底计提大额减值和费用，影响业绩表现。4Q24 公司主 营产品锑、锡、铅和锌价格环比分别-9.50%、-5.34%、-6.95%、 +8.36%，铅锑精矿、锡锭和锌锭销量环比分别-32.40%、+33.89%、 +19.80%。4Q24 公司铅锑精矿、锡锭、锌锭单位毛利分别环比 +4.98%、-42.36%、-25.18%。综合来看，由于价格下跌，4Q24 公 司毛利和毛利率分别环比-12.45%、-7.46pct。4Q25 公司期间费用 为 1.5 亿元，环比+48.51%、同比+36.36%，主要体现为管理、研 发费用 ...