山西汾酒（600809）：步伐稳健，势能延续

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 强烈推荐（维持） 山西汾酒（600809.SH） 步伐稳健，势能延续 消费品/食品饮料 公司发布年报及一季报，24 年实现营收 360.1 亿，同比+12.8%，归母净利润 122.4 亿，同比+17.3%。25Q1 营收 165.2 亿，同比+7.7%，归母净利润 66.5 亿，同比+6.2%， 24 年顺利收官，青花及腰部共同发力，盈利能力提升。25 年不提增长具体数字， 稳定仍为主基调，步伐稳健，势能延续，略调整 25-27 年 EPS 为 11.11、12.31、 13.52 元，对应 25 年 18X。维持"强烈推荐"投资评级。 目标估值： 当前股价：202.99 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1220 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 1220 | | 总市值（十亿元） | 247.6 | | 流通市值（十亿元） | 247.6 | | 每股净资产（MRQ） | 31.5 | | ROE（TTM） | 32.9 | | 资产负债率 | 30.7% | | 山西杏花村汾酒集团有限责 主要股东 | ...