阳光电源（300274）：2024年年报及25年一季报业绩点评：逆变器+储能出货持续增长，关税影响可控

阳光电源（300274.SZ）：逆变器+ 储能出货持续增长，关税影响可控 ——2024 年年报及 25 年一季报业绩点评 看好公司主业长期发展。1）公司强化电力电子、构网支撑等技术前瞻性研究， 凭借低成本创新能力，不断推出性价比优势突出的电能变换产品，公司已建立 的渠道、品牌、产品力壁垒，构成了竞争护城河。2）公司发力光风储电氢多 个赛道，在光伏逆变器领域公司积累的技术、渠道等方面的协同将支持各项主 业共同发展，多点开花。 盈利预测：预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 118.74/135.87/155.41 亿元，EPS 分别为 5.73/6.55/7.50 元，当前股价对应 2025-2027 年 PE 值分别 为 10、9 和 8 倍。维持"推荐"评级。 风险提示：行业贸易壁垒增加；下游需求或不及预期；行业竞争加剧。 财务指标预测 财务要点：公司 24 年全年实现营业收入 778.57 亿，同比增长 7.76%，实现归 母净利 110.36 亿元，同比增长 16.92%。25 年 Q1 实现营业收入 190.36 亿元， 同比增长 50.92%，实现归母净利 38.26 亿元，同比增长 8 ...