继峰股份（603997）：Q1扭亏为盈，业绩拐点来临

Q1 扭亏为盈，业绩拐点来临 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 汽车零部件 | 继峰股份发布一季报，2025 年 Q1 实现营收 50.37 亿元（yoy-4.73%、 qoq-5.84%），归母净利 1.04 亿元（yoy+447.56%、qoq+399.56%），扣非 净利 8854.17 万元（yoy+454.08%）。Q1 业绩略超我们预期（Q1 前瞻中预 计归母净利 0.7-1.0 亿元），主要系格拉默扭亏为盈贡献较大。展望后续，公 司座椅业务在手优质订单充沛，格拉默深度整合后轻装上阵，公司业绩拐点 来临进入收获期。维持"买入"评级。 Q1 净利率 2.09%实现扭亏，格拉默扭亏为盈贡献较大 Q1 毛利率同环比+1.64pct/+3.32pct 至 16.32%，净利率同环比+1.84pct/ +2.74pct 至 2.09%，盈利能力显著改善并实现季度扭亏为盈。格拉默 Q1 营收 4.87 亿欧元，同比微降；实现经营性 EBIT 0.24 亿欧元，较 24Q1 的 0.09 亿欧元大 ...