三峡能源（600905）：24年业绩受限减值及电价，投资收益护航25开年增长

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨三峡能源（600905.SH） [Table_Title] 24 年业绩受限减值及电价，投资收益护航 25 开 年增长 报告要点 [Table_Summary] 在"量增价减"之下，公司 2024 年营业收入同比增长 12.13%，全年毛利润同比增长 7.07%。 虽然毛利增长，但公司存在多重减利因素，从而拖累 2024 年归母净利润同比下降 14.81%。 2025 年一季度在装机扩张的拉动下，公司发电量同比增长，但或受市场化电价同比下降以及高 电价项目受利用小时数下降共同影响，公司一季度营收同比下降 3.47%。但在处置水电资产等 因素的共同作用下，一季度归母净利润止跌回升，同比增长 1.16%，但扣非归母净利润同比下 降 13.87%。 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 邬博华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC：S0490517080003 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 SFC：BQK482 请阅读最后评级说 ...