百润股份（002568）：预调酒短期承压，烈酒业务有望突破

[Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 预调酒短期承压，烈酒业务有望突破 事件： [Table_Summary] 公司于 2025 年 4 月 28 日发布 2024 年年度报告与 2025 年一季度报告。 2024 年实现营业收入 30.48 亿元，同比下降 6.61%；归母净利润 7.19 亿 元，同比下降 11.15%。2025 年一季度实现营业收入 7.37 亿元，同比下 降 8.11%；归母净利润 1.81 亿元，同比增长 7.03%，2025Q1 利润增长好 于收入增长。 点评： 2024 年经营承压。分产品来看，预调鸡尾酒业务 2024 全年实现营业收 入 26.77 亿元，同比下降 7.17%，产品结构上移叠加原材料成本下降，毛 利率同比提升 2.42%。食用香精业务全年实现营收 3.37 亿元，同比增长 6.30%，增长较为稳定，毛利率同比提升 1.48%。分区域来看，华东/华南 /华北/华西地区营收分别为 10.15/9.3/5.56/5.13 亿元，分别同比- 6.84%/0.41%/-7.29%/-12.37%，华西地区下滑较为明显。受产品生命周期 影响，鸡尾酒产品 ...