迎驾贡酒（603198）：2024年年报、25Q1业绩点评：产品结构持续升级，短期增速放缓

2）分市场：24 年公司省内/省外分别实现收入 51/19 亿元，同比+13%/+1%，省 内市场较优。24 年省内净增加经销商 19 家，省外净减少经销商 27 家。25Q1 省 内 16.33 亿元（-8%），省外 3.29 亿元（-30%）。 证券研究报告 | 公司点评 | 白酒Ⅱ 产品结构持续升级，短期增速放缓 ——迎驾贡酒 2024 年年报&25Q1 业绩点评 投资 1）分产品：24 年中高档酒（洞藏、金银星系列）/普通酒（百年迎驾、简装酒） 收入 57 亿元/13 亿元，分别同比+14%/-7%，体现产品结构持续优化。25Q1 中高 档酒/普通酒收入 17 亿元/2 亿元，分别同比-9%/-32%。 ❑ 催化剂：动销超预期；市场开拓超预期。 ❑ 风险提示：消费恢复不及预期； 市场竞争加剧。 财务摘要 | [Table_Forcast] (百万元) | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 7344 | 7560 | 7959 | 8642 | | (+/-) (%) | 8.46% | 2.9 ...