杭可科技：期待海外订单持续落地和新技术突破-20250511

证券研究报告 杭可科技 (688006 CH) 期待海外订单持续落地和新技术突破 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 09 日│中国内地 | 专用设备 | 杭可科技发布年报和一季报，2024 年实现营收 29.81 亿元（yoy-24.18%）， 归母净利 3.26 亿元（yoy-59.67%），扣非净利 3.11 亿元（yoy-60.68%）。 其中 Q4 实现营收 3.10 亿元（yoy-50.23%，qoq-60.25%），归母净利-4951.50 万元（yoy-151.93%，qoq-146.46%）。2025 年一季度，公司实现营收 6.80 亿元，同比-23.07%，归母净利润 1.16 亿元，同比-33.07%。公司年报业绩 低于我们预期主要系下游客户需求放缓，设备验收进展较为缓慢，公司存货 和应收账款计提增长导致。考虑到公司 24 年海外订单增长较大，25 年国内 外有望迎来需求共振，维持"买入"。 24 年盈利能力受订单结算模式波动，整体费用率有所提升 2024 年公司毛利率 31.32%，同比-5.5 ...