万华化学（600309）：2024年报及2025年一季报点评：盈利底部静待复苏，长期看好MDI竞争优势提供超额利润

证 券 研 究 报 告 万华化学（600309）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 盈利底部静待复苏，长期看好 MDI 竞争优势 提供超额利润 事件： | 目标价：69.3 | 元 | | --- | --- | | 当前价：58.29 | 元 | ❖ 公司发布 2024 年报暨 2025 年一季报：1）2024FY 实现营收 1820.69 亿元，同 比+3.83%；实现归母净利润 130.33 亿元，同比-22.49%；实现扣非归母净利润 133.59 亿元，同比-18.74%。其中单 2024 年 Q4 实现收入 344.65 亿元，同比/ 环比分别-19.49%/-31.80%；实现归母净利润 19.40 亿元，同比/环比分别- 52.83%/-33.55%；实现扣非归母净利润 24.31 亿元，同比/环比分别-39.39%/- 14.07%；2）2025 年 Q1 实现收入 430.68 亿元，同比/环比分别-6.70%/+24.96%； 实现归母净利润 30.82 亿元，同比/环比分别-25.87%/+58.89%；实现扣非归母 净利润 30.40 亿元，同比/环比分别-26. ...