江淮汽车（600418）：1Q25业绩表现承压，关注尊界上市后边际变化

2025 年 5 月 15 日 公司研究 1Q25 业绩表现承压，关注尊界上市后边际变化 ——江淮汽车（600418.SH）跟踪报告 要点 2024 年及 1Q25 业绩承压：2024 年实现营业收入同比-6.3%至 421.2 亿元，归 母亏损为 17.8 亿元（vs. 2023 年归母净利润 1.5 亿元），扣非归母净亏损同比 扩大 59.6%至 27.4 亿元；其中，4Q24 营业收入同比-10.1%/环比-9.2%至 99.1 亿元，归母净亏损为 24.1 亿元（4Q23 归母净亏损 0.3 亿元/3Q24 归母净利润 3.2 亿元），扣非归母净亏损为 25.1 亿元（4Q23 扣非归母净亏损 11.9 亿元/3Q24 扣非归母净亏损 3.2 亿元）。1Q25 营业收入同比-13.0%/环比-1.1%至 98.0 亿 元，归母净亏损为 2.2 亿元（vs. 1Q24 归母净利润 1.1 亿元/4Q24 归母净亏损 24.1 亿元），扣非归母净亏损为 2.9 亿元（vs. 1Q24 扣非归母净亏损为 0.1 亿 元/4Q24 扣非归母净亏损为 25.1 亿元）。我们判断，4Q24 受销量下滑+投资亏 损 ...