业绩短期承压，新项目驱动成长

公 司 研 究 扬农化工（600486.SH）：业绩短期 2024年3月27日 强烈推荐/调低 承压，新项目驱动成长 东 扬农化工 公司报告 兴 证 券 扬农化工发布2023年年报：全年实现营业收入为114.78亿元，YoY-27.41%， 公司简介： 股 归母净利润为15.65亿元，YoY-12.77%，对应EPS为3.85元。公司拟每10 扬农化工现已形成以菊酯为核心，农药为主 份 股派发现金红利8.80元（含税）。 导，精细化学品为补充的多元化产品格局， 有 4个产品填补国际空白，30多个产品填补国 限 农药行业市场低迷，产品价格同比下滑，导致营收、利润下滑。从收入端看， 内空白。 公 2023年公司原药产品均价同比下滑29.54%、制剂产品均价同比下滑3.5%， 公司是国家重点高新技术企业，是中国拟除 司 导致公司原药板块营收同比下滑22.2%至73.84亿元、制剂板块营收同比下滑 虫菊酯类农药生产基地，全国化工企业环境 保护先进单位。公司积极发展环境友好型农 1.22%至16.76亿元。从利润端看，产品价格下滑导致毛利率同步下滑，2023 证 药，现拥有省拟除虫菊酯类农药工程研究中 年公司原药板块毛 ...