2024年一季报点评：Q1团餐恢复，经营已在改善

巴比食品（605338）2024 年一季报点评 强推（维持） 事项： 公司发布 2024 年一季报，24 年第一季度实现收入 3.54 亿元，同比+10.7%； 归母净利润 0.4 亿元，同比-3.4%；扣非归母净利润 0.38 亿元，同比+87.1%。 符合此前业绩前瞻。 评论： 团餐实现恢复性增长，但门店业务仍有一定压力，24Q1 收入同比+10.7%，符 合预期。分渠道来看，24Q1 特许加盟业务营收同比+8.4%，其中主要受益于开 店（24Q1 开店 203 家，闭店 152 家，净增 51 家，净增数量环比有所放缓）， 而单店同比-2.1%，主要系今年春节假期延长、返乡客流高增等，以及其他餐 饮业态增加早餐供给导致分流，而团餐渠道恢复较快增长，24Q1 收入同比 +20.3%，主要系此前客户积累和预制菜等品类导入所致，同时华东以外区域团 餐开拓显著提速。分区域来看，华东/华南/华中/华北地区收入分别同比 +7.8%/+38.4%/+15.4%/+24.6%，外埠市场在低基数下延续较快增长。分产品来 看，面点/馅料/外购食品类同比+8.6%/+17.3%/+9.1%。 受益猪肉价格下行、费投效率优化， ...