老铺黄金(06181):加价保护毛利率,重申"买入"评级,目标价1128港元 高盛发布研报称，老铺黄金(06181)2月底起加价20%至30%，主要加幅集中于25%至30%，平均而言略高于市 场预期，当中纯金产品加幅较高。该行认为此举有助保护公司毛利率，因管理层目标2026年毛利率达40%，而 公司的定价在去年10月加价前，一般落后于金价升幅。同时，去年10月公司为应对旺季而提前备货，应有助减 轻1月至2月旺季期间的毛利率下行风险。重申"买入"评级，现予目标价1128港元。 需求方面，虽然市场质疑加价后以及农历新年后促销期结束公司将进入淡季，增长可持续性存在争议，但 该行相信1月至2月旺季的强劲表现，有助支持今年上半年的稳健增长前景，同时亦显示品牌升级周期依然稳 固，支持未来在金价上升趋势下的表现。 美国高盛 ...

纺织服装 行业周报（20260222-20260228） 同步大市-A(维持) Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 2026 年 3 月 3 日 行业研究/行业周报 纺织服装行业近一年市场表现 来源：常闻，山西证券研究所 相关报告： 【山证纺织服装】安德玛预计 FY2026 营收同降 4%，2025 年国内黄金消费量 同 降 3.6%- 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报 2026.2.9 【 山 证 纺 织 服 装 】 周 大 福 公 布 FY2026Q3 经营数据，同店销售增长显 著 提 速 - 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报 2026.1.26 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 本周观察：Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 2 月 24 日，Amer Sports 公布 2025 年年报。2025 年，公司实现 ...

来源：常闻，山西证券研究所 2026 年 3 月 3 日 行业研究/行业周报 纺织服装行业近一年市场表现 纺织服装 行业周报（20260222-20260228） 同步大市-A(维持) Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 相关报告： 【山证纺织服装】安德玛预计 FY2026 营收同降 4%，2025 年国内黄金消费量 同 降 3.6%- 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报 2026.2.9 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 本周观察：Amer Sports 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 营收同比增长 16%-18% 2 月 24 日，Amer Sports 公布 2025 年年报。2025 年，公司实现营收 65.66 亿美元，同 比增长 26.7%；实现归母净利润 4.27 亿美元，同比增长 488.7%。 分区域看，美洲市场、EMEA、大中华区、亚太区域分别实现营收 ...

2 March 2026 | 7:35AM HKT Equity Research Laopu Gold (6181.HK): Conducts 20-30% price hike following strong peak season; Buy On Feb 28th, Laopu conducted a 20-30% price hike (mainly falls into 25-30% range), which based on our conversation with investors, appears on average slightly higher than expectation. By category, pure gold products saw higher price hike magnitude. In our view, this helps to protect the company's GPM which management targets for 40% in 2026, vs. in 2025. Laopu's price was generally be ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 本月底法定/註冊股本總額： RMB 176,744,500 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.2.0 公司名稱: 老鋪黃金股份有限公司 呈交日期: 2026年3月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06181 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 143,541,560 | RMB | | 1 RMB | | 143,541,560 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 143,541,560 | RMB | | 1 ...

据悉，谢鼎鸿以创意制作为核心，开启了他的创业生涯。多年来，他为全球众多标志性品牌，包括 Burberry、Golden Goose、Uniqlo、Google、PayPal、Volvo、Starbucks 等打造了屡获殊荣的作品。加入 集团前，他曾担任上海爱马仕的创意总监，成为该品牌首位驻巴黎总部以外的创意总监。 21世纪经济报道记者高江虹实习生张贺芸 过去这一周，全球时尚奢侈品企业经营呈现分化态势。部分品牌因市场适配不足或业绩承压启动战略收 缩，如GUESS宣布退出中国线下及电商直销渠道；与此同时，头部企业积极通过人事调整、供应链升 级、市场拓展寻求突破。周大福首次设立全球创意总监、LVMH换帅北美区、Shein重仓广东供应链、 SKP布局华南市场均彰显布局决心。此外，各品牌业绩表现差异显著，亚玛芬体育实现规模利润双增 长，彪马、SMCP等则在战略重组中承受短期阵痛，整体行业在变革中加速洗牌，展现出复杂多元的发 展格局。 1.周大福委任谢鼎鸿为全球创意总监 3月2日，周大福珠宝集团宣布委任在国际奢侈品及创意产业拥有丰富经验的谢鼎鸿出任全球创意总监， 任命将于2026年3月2日正式生效。在此之前，周大福有集团 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 03 02 年 月 日 【策略研究】3 月策略观点与金股推荐：布局"涨价"扩散，博弈政策催 化——20260301 【金融工程】中证 1000、中证 2000 率先创出新高——20260301 【金融工程】择时雷达六面图：本周各项指标分数基本无变化—— 20260228 【固定收益】央行呵护资金宽松，存单利率小幅下行 ——流动性和机构 行为跟踪——20260228 【非银金融】行业周报|加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明 度——20260301 朝闻国盛 地缘风起，聚焦两会 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】政策半月观—各部门各地"新春第一会"的看点——20260301 【海外】优选各赛道领先企业——2026 年 3 月海外金股推荐—— 20260301 【家用电器】惠而浦（600983.SH）-惠而浦深度二：如何看待大股东及 二股东的赋能？——20260301 【食品饮料】鸣鸣很忙（01768.HK）-鸣响渠道变革，忙驭万店星辰—— 20260227 ◼ 研究视点 【基础化工】聚焦算力链成长：关注东阳光、SST ——20260301 【环 ...

大摩闭门会-春节消费是分化起点还是整体拐点？ 20260227 摘要 春节期间零售餐饮消费同比提升 5.7%，但"人气旺、理性消费"特征 依旧，价格敏感度高，"以价换量"仍是主线。宏观上，通缩缓慢修复， 地产负财富效应持续，消费反弹受限。 市场预期消费板块盈利与估值触底，2026 年销售收入增速预期与 2025 年持平，估值稳定在 16 倍左右。盈利预期或有小幅下修，但整体趋稳， 部分子板块盈利有望在一季报后上修。 2026 年关注四类结构性机会：线下服务消费修复（旅行、酒店、餐饮、 啤酒），价格触底后边际修复（餐饮、啤酒、体育用品、化妆品、白 酒），上游供给收缩带来的供需再平衡（乳制品），以及海外增长机会 （内容出海、传统服饰 OEM）。 海底捞春节翻台率超预期，同比增长 5%，中期看好同店销售改善与经 营杠杆释放。宏观环境改善叠加出游需求，行业有望回归开店与经营正 循环，EPS CAGR 预计 2025-2027 年达 27%，股息率约 5%提供底部 保护。 Q&A 2026 年春节假期消费数据整体呈现何种特征，是否意味着 2026 年消费进入 向上拐点？ 2026 年下半年有望出现边际价格改善。第三，上 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨零售业 [Table_Title] 黄金珠宝系列专题之十六：金价大幅上涨后，如 何看企业盈利分化？ 报告要点 [Table_Summary] 我们认为，产品的不断迭代升级，夯实了审美心智和消费品位，而金价大幅上涨，则加速了行 业的饰品化和品牌化进程，因此，强设计感&高毛利的产品占比提升、以及直营模式为主的企 业，在新的产品周期和金价周期共振的阶段，或具备更大的利润弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SAC：S0490525080008 SFC：BUV258 李锦 罗祎 张彦淳 %% %% 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 黄金珠宝系列专题之十六：金价大幅上涨后，如 2] 何看企业盈利分化？ [Table_Summary2] 复盘：渠道优化提质，需求具备韧性 整体来看，2025 年国内金价同比上涨 43%，受制于消费预算和观望情绪，黄金饰品消费量同 比下滑 32%，全年限额以上黄金珠宝社零同比增长 12.8 ...

核心观点 免税：春节假期离岛免税销售整体稳健，市场预期过高导致股价暂时承压。短期看，折扣缩减、货币升值的带动仍有 待体现；中期看，高端消费复苏、日本旅游回流逻辑不变，看好中长期业绩增长逻辑不变，持续推荐。 黄金珠宝：本周金价整理后向上突破，头部品牌涨价效果或好于预期。2 月 28 日老铺黄金正式启动 2026 年开年首轮 调价，整体涨幅在 20%-30%之间，创下公司历史调价新高。本次调价呈现大克重、热门款涨价更高的规律，小克重入 门款相对涨价幅度较小，对高客群体的价格策略方面更加强调品牌调性。 消费者对涨价接受度好于预期，品牌力持续验证。从线下表现看，2 月 27 日北京、上海、广州、澳门多地门店排队火 爆，排队时间或达 3 小时以上；2 月 28 日涨价后上海豫园店、杭州万象城等地依然出现排队盛况。看好 26 年店铺优 化调整与高客运营策略，同店增长有望持续；同时海外加速布局，有望贡献超额增量。 行业数据追踪 GMV 表现：根据国金数字未来 Lab，1 月第 4 周天猫+京东整体 GMV 同比+81.52%，同比高增或与年货节错期相关。 品类表现：根据国金数字未来 Lab，1 月第 4 周天猫+京东品类增 ...