股 票 研 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.03 2025 年计算机业绩快报总结：业绩正向 占比过半，但结构呈现明显分化 [Table_Invest] 评级： 增持 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 杨林(分析师) | 021-23183969 | yanglin2@gtht.com | S0880525040027 | | 吕浦源(分析师) | 021-23183822 | lvpuyuan@gtht.com | S0880525050002 | | 张盛海(研究助理) | 021-23183956 | zhangshenghai@gtht.com | S0880125042247 | 本报告导读： 2025 年计算机业绩快报中，正向增长公司占比过半，呈现增长与下滑并存的两极分 化格局，利润端改善强于营收端，高增长主要集中在硬件与 AI 应用相关方向。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 计算机《计算机 2026 年 3 月研究观点：中国模型 领跑全球调用量，软件吞噬情绪 ...

计算机 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 3 月 1 日 AI 应用持续落地 计算机行业事件点评 国内互联网大厂于春节期间投入超 45 亿元推广 AI 应用，标志着 AI 竞争已进入应用 生态争夺与用户习惯培养阶段。国内大模型在性能与市场应用端也不断加速追赶。尽 管市场对 AI 取代人类产生阶段性担忧，但行业转向理性务实，更关注商业化落地。 我们认为，未来行业有望向"通用大模型"与"垂直行业应用"双线发展。 支撑评级的要点 投资建议 建议关注大模型及细分行业 AI Agent 领域企业，包括智谱、MINIMAX-WP、科 大讯飞、拓尔思、汉得信息、中控技术、宝信软件、索辰科技、万兴科技、金山 办公、合合信息、用友网络、道通科技、石基信息、税友股份、安恒信息等。 评级面临的主要风险 产业推进不及预期，技术研发进展不及预期，国际合作难以推进。 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1 ...

消息面上，据证券时报，昨日华为云码道（CodeArts）代码智能体公测版发布，集代码大模型、IDE、 自主开发模式为一体，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、专家技能Skills、Codebase 代码库索引、规范驱动开发等AI Coding技术，同时接入开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自 研模型，并提供鸿蒙的专属模型，可为开发者提高研发效率，提供智能化编码体验。 南方财经2月27日电，华为算力概念反复走强，华胜天成走出5天3板，拓维信息涨停，云天励飞涨超 10%，润和软件、软通动力、常山北明、神州数码、拓尔思跟涨。 平安证券表示，当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从"可 用"到"好用"，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看 好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推荐海光信息、 龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、摩尔线 程、沐曦股份、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息。2）AI算法和应用：强烈推荐恒生电子、中 ...

刘昼 编者按： 中国风险投资业走过二十余载高速发展征程，已构筑起超14万亿元管理规模的成熟生态，稳居全球第二。2020—2025年，国内超65%新上市企业获VC/PE 支持，其影响力已深度渗透至人工智能、商业航天、半导体、创新药等每一个科技角落。立足国家战略与市场实践，证券时报特推出《问道·浪潮之巅》 系列访谈，对话头部创投机构掌舵者，深度剖析构建中国式现代化产业体系的密码。首期对话达晨财智创始合伙人、董事长刘昼。 刘昼是达晨财智（以下简称"达晨"）的掌舵者，他给人的第一印象是务实、理性、沉稳。 2000年，刘昼怀揣电广传媒给的1亿元启动资金创立达晨，扎入创投赛道。转眼25年过去，如今的达晨已管理着近660亿元规模的基金。 摊开达晨的项目版图，累计投资企业800余家，其中145家企业实现IPO，约17%的IPO退出率是其亮眼业绩的核心指标。刘昼所领导的达晨，一大特色在 于对产业趋势的理解及对资本市场"审美"变革的精准把控——在创业板启动前围绕中小科创与消费升级进行布局（爱尔眼科、亿纬锂能、圣农发展等）； 2015年加码半导体、高端装备、医疗等硬科技（佰维存储、道通科技、康希诺等），随后迎来注册制落地及科创板开 ...

2月26日，截止午间收盘，中证1000成长ETF（562520）涨0.61%，报1.481元，成交额180.99万元。中证 1000成长ETF（562520）重仓股方面，航天工程截止午盘涨1.07%，臻镭科技涨1.13%，铂力特涨 4.50%，航天智造涨0.12%，中熔电气涨1.12%，道通科技涨0.43%，兴齐眼药涨2.66%，广立微涨 1.41%，莲花控股涨2.09%，广电计量涨3.44%。 中证1000成长ETF（562520）业绩比较基准为中证智选1000成长创新策略指数收益率，管理人为华夏基 金管理有限公司，基金经理为张金志，成立（2022-03-08）以来回报为47.31%，近一个月回报 为-1.86%。 来源：新浪基金∞工作室 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 ...

证券研究报告 把握AI主线，重视新科技 ——计算机行业2026春季投资策略 行业投资评级：强于大市|维持 孙业亮/刘聪颖 中邮证券研究所 计算机团队 中邮证券 1 1 发布时间：2026-02-25 投资要点 AI大模型：2025年，中国AI大模型产品形态进入成熟期，成为市场爆发的直接推动力，低成本、高性能 的技术基础形成了从底层支撑市场高速增长的关键条件，为MaaS和企业大模型的广泛应用创造了可持续 的商业化环境；多模态模型的快速迭代将AI应用从单一文本生成扩展至图像、视频、语音等复合场景，提 升了模型的可用性与商业化潜力；同时，各大厂商通过推出通用基座模型、行业专属模型及低门槛API服 务，构建了完整的产品矩阵，极大降低了企业和开发者的接入成本；企业对AI价值的认知日益成熟，数字 化和智能化转型需求持续增长，推动客户需求从概念验证阶段进入规模化生产阶段，企业对于大模型的调 用频次和覆盖场景不断增加，从而带动MaaS平台和AI大模型解决方案市场进入了"结构性放量"周期。 AI应用：toB端，AI Agent是大模型重要的商业落地形式，已在客服、代码开发、营销、数据分析、金 融服务等多行业、多场景实现服务落地 ...

来源：新浪基金∞工作室 2月25日，中证1000成长ETF（562520）开盘涨0.48%，报1.466元。中证1000成长ETF（562520）重仓股 方面，航天工程开盘涨0.00%，臻镭科技涨1.00%，铂力特涨0.15%，航天智造跌0.09%，中熔电气涨 0.18%，道通科技跌0.90%，兴齐眼药跌0.74%，广立微涨0.48%，莲花控股跌0.32%，广电计量涨 0.04%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 中证1000成长ETF（562520）业绩比较基准为中证智选1000成长创新策略指数收益率，管理人为华夏基 金管理有限公司，基金经理为张金志，成立（2022-03-08）以来回报为45.91%，近一个月回报 为-2.79%。 ...

来源：新浪基金∞工作室 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 2月25日，截止午间收盘，中证1000成长ETF（562520）涨0.41%，报1.465元，成交额85.84万元。中证 1000成长ETF（562520）重仓股方面，航天工程截止午盘涨0.27%，臻镭科技涨0.85%，铂力特涨 2.25%，航天智造涨2.30%，中熔电气涨0.09%，道通科技涨2.34%，兴齐眼药涨0.23%，广立微跌 1.24%，莲花控股跌0.32%，广电计量涨0.69%。 中证1000成长ETF（562520）业绩比较基准为中证智选1000成长创新策略指数收益率，管理人为华夏基 金管理有限公司，基金经理为张金志，成立（2022-03-08）以来回报为45.91%，近一个月回报 为-2.79%。 ...

华西证券表示，近期中国AI大模型迎来"春节档"爆发，技术趋势已从通用聊天工具全面转向垂直生产力工具与真实Agent落地，重点体现在工业 级的视频生成（如Seedance 2.0的多模态叙事与音画同步）、工程级编程（如智谱GLM-5的跨文件重构与系统工程能力）以及消费办公场景。目 前AI发展阶段仍处于关键加速期，伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富，应用发展对于token需求量仍在加速增加，相关底层算力基建仍然还 在扩张期。 或被海外AI情绪错杀，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）连跌两日，场内价格现跌1.76%，回踩10日均线。上交所数据显 示，该ETF近2个交易日连续吸金3099万元，反映资金看好国产AI后市表现，逢跌进场埋伏！ 成份股方面，道通科技涨超2%，中科星图、合合信息涨逾1%，寒武纪、安路科技等个股飘红。另一方面，星环科技跌超9%，芯原股份跌逾 5%，跌幅居前，拖累指数表现。 【国产替代之光，科创自立自强】 科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）重点布局国产AI产业链，成份股囊括国产GPU龙头（如寒 武纪），国产ASI ...

Group 1 - The core viewpoint is that the domestic AI industry is experiencing significant investment interest, as evidenced by the recent performance of the Science and Technology Innovation Artificial Intelligence ETF (589520), which has seen a decline of 1.76% over two days while attracting 30.99 million yuan in inflows, indicating confidence in the future of domestic AI [1][8] - The ETF's composition includes leading domestic companies in the AI sector, such as Cambricon Technologies and Chipone Technology, with a strong focus on semiconductor and software industries, which are expected to benefit from the AI application surge [4][11] - Recent reports highlight a surge in demand for domestic AI models, with predictions of explosive growth in token usage by 2026, reflecting an exponential increase in AI inference demand and the potential for domestic computing power to dominate the infrastructure layer [10][11] Group 2 - The ETF is designed as an efficient tool for investors to gain exposure to the domestic computing power sector, with a significant portion of its holdings in semiconductor stocks, which account for nearly half of the ETF's weight [4][11] - The report from Huaxi Securities indicates that the current phase of AI development is critical, with advancements in industrial-grade video generation and programming tools, suggesting a shift from general chat tools to specialized productivity applications [10] - The fee structure for the ETF and its linked funds is outlined, with no sales service fees and specific commission rates for subscription and redemption, making it accessible for investors [6][13]