证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 纺织服饰 周专题：Amer Sports 2025Q4 业绩表现超预期，经调整后归母 净利润增长 94% 【本周专题】 Amer Sports 2025Q4 业绩表现超预期，经调整后归母净利润增长 94%。Amer Sports 2025Q4 公司营收同比增长 28%至 21.0 亿美元（全 年增长 27%至 65.7 亿美元），分地区看 2025Q4 美洲/大中华区/EMEA/亚 太营收同比+18%/+42%/+21%/+53%至 6.9/5.4/6.0/2.7 亿美元（全年 同比分别+14%/+43%/+19%/+51%），2025Q4 归母净利润同比增长 752%至 1.32 亿美元，经调整后归母净利润同比增长 94%至 1.76 亿美元， 2025 全年归母净利润同比增长 489%至 4.27 亿美元，经调整后归母净利 润同比增长 131%至 5.45 亿美元。 ➢ 展望 2026 年：公司预计报表营收增长 16%~18%，其中 Technical Apparel 分部营收增长 18%~20%，Outdoor Pe ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 纺织服饰 周专题：Amer Sports 2025Q4 业绩表现超预期，经调整后归母 净利润增长 94% 【本周专题】 Amer Sports 2025Q4 业绩表现超预期，经调整后归母净利润增长 94%。Amer Sports 2025Q4 公司营收同比增长 28%至 21.0 亿美元（全 年增长 27%至 65.7 亿美元），分地区看 2025Q4 美洲/大中华区/EMEA/亚 太营收同比+18%/+42%/+21%/+53%至 6.9/5.4/6.0/2.7 亿美元（全年 同比分别+14%/+43%/+19%/+51%），2025Q4 归母净利润同比增长 752%至 1.32 亿美元，经调整后归母净利润同比增长 94%至 1.76 亿美元， 2025 全年归母净利润同比增长 489%至 4.27 亿美元，经调整后归母净利 润同比增长 131%至 5.45 亿美元。 ➢ 展望 2026 年：公司预计报表营收增长 16%~18%，其中 Technical Apparel 分部营收增长 18%~20%，Outdoor Pe ...

25 年收入超预期，Salomon 加大投入影 响短期 Q4 盈利 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 盛开(分析师) | 021-23154510 | shengkai@gtht.com | S0880525040044 | | | | 钟启辉(研究助理) | 021-23185686 | zhongqihui@gtht.com | S0880125042254 | [当前价格 Table_CurPrice] (美元)： | 37.85 | 本报告导读： 公司 25 年收入超预期，26 年指引增长 16-18%。持续看好核心品牌在高质量/高速 增长基础上，通过产品营销投入和尤其是欧美门店扩张，进一步扩大市场影响力。 投资要点： | 财务摘要(百万美元) | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6566 | 7795 | 908 ...

纺织服饰 2026 年 02 月 27 日 亚玛芬体育 (AS) ——收入利润均超预期，26 年收入展望延续高增 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 上 市 公 司 | 市场数据： | 2026 年 2 月 26 日 | | --- | --- | | 收盘价（美元） | 38.69 | | 纳斯达克指数 | 22878.38 | | 52 周最高/最低（美元） | 42.76/20.21 | | 总市值（亿美元） | 215.76 | | 流通股（亿股） | 5.58 | | 汇率（人民币/美元） | 6.85 | 一年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 证券分析师 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 联系人 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 投资要点： 财务数据及盈利预测 | 货币单位：美元 | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY202 ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________ FORM 20-F _____________________________________________ (Mark One) For the fiscal year ended December 31, 2025 Commission File Number: 001-41943 Amer Sports, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) N/A (Translation of Registrant's name into English) Cayman Islands (Jurisdiction of incorporation or organization) Cricket Square, Hutchins Drive P.O. Box 268 ...

2026 年 2 月 25 日│美国 服装 证券研究报告 亚玛芬体育 (AS US) 4Q25 强劲势头有望延续 经营预测指标与估值 | 华泰研究 | | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 2 月 25 日│美国 | | 服装 | 目标价(美元): | 44.46 | | 公司公布 | 4Q25 业绩：4Q25 | 营收 21.0 亿美元，同比增长 | 28%（固定汇率 | 樊俊豪 SAC No. S0570524050001 | 研究员 fanjunhao@htsc.com | | | | 计算同比+26%），由技术服装和户外性能板块引领增长，调整后 | OPM 同 | SFC No. BDO986 | +(852) 3658 6000 | 张霜凝* 研究员 SAC No. S0570525070015 zhangshuangning@htsc.com +(86) 755 8249 2388 | 杨耀* | 联系人 | | --- | --- | | SAC No. S057012407005 ...

业务上，户外功能性服饰营收28.56亿美元，同比增长30%；山地户外服饰及装备营收24.04亿美元，同 比增长31%，萨洛蒙年销售额首破20亿美元；球类及球拍装备营收13.07亿美元，同比增长13%。 本报讯 2月24日晚间，亚玛芬体育披露2025年第四季度及全年财务业绩。财报显示，2025年第四季度， 亚玛芬体育实现营收21.01亿美元，同比增长28%；营业利润达2.28亿美元，同比增长18%，调整后营业 利润达2.63亿美元，同比增长18%。 2025年全年，亚玛芬体育营收65.66亿美元，同比增长27%，营业利润7.02亿美元，同比增长49%，调整 后营业利润为8.38亿美元，同比增长45%。 首席财务官Andrew Page表示，公司财务基础稳固，净杠杆率低、经营性现金流充足。在各业务板块支 撑下，对2026年再创佳绩充满信心。 （文章来源：证券日报） 区域市场中，大中华区实现营收18.62亿美元，同比增长43.4%；亚太地区实现营收7.73亿美元，同比增 长50.7%；美洲地区实现营收21.26亿美元，同比增长14.3%；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）实现营 收18.06亿美元，同比增长19.3% ...

Amer Sports, Inc. ( AS ) reported blowout Q4 results as Arc’teryx and Salomon continued to shine, but the market still reacted negatively—an increased valuation has already put massive expectations on the two brands, stalling stockI am an avid investor with a major focus on small cap companies with experience in investing in US, Canadian, and European markets. My investment philosophy to generating great returns on the stock market revolves around identifying mispriced securities by understanding the driver ...

Amer Sports (AS, covered by our US Consumer analyst Brooke Roach) reported a 4Q EPS beat (adjusted 4Q EPS of $0.31, above GS/FactSet consensus at $0.28). The beat was driven by outperformance across all segments but adjusted EBIT margin of 12.5% came in below GS/consensus of 13.3%/12.9% mainly due to elevated investments around Salomon. US consumer analyst pointed out AS's initiated formal FY26 guidance have mixed implications, where the company expect revenue growth of 16-18% (vs. GS/consensus at +15.9%/+1 ...

Core Insights - The core viewpoint of the article is that Amer Sports, the parent company of Arc'teryx, reported strong financial results for Q4 and the full year of 2025, driven by significant growth in revenue and profitability across its brands, particularly Salomon and Arc'teryx [2][5]. Financial Performance - In 2025, the total revenue reached $6.566 billion, representing a 27% increase compared to 2024 [2][5]. - Q4 revenue was $2.101 billion, marking a 28% growth year-over-year from Q4 2024 [2][5]. - The operating profit margin improved by over 150 basis points in 2025 [2][5]. Regional Growth - In the Greater China region, Q4 revenue grew by 41.8%, with annual revenue increasing by 43.4% [2][5]. - The Asia-Pacific region saw a Q4 growth of 53.1% and an annual growth of 50.7% [2][5]. Brand Performance - Salomon's annual sales exceeded $2 billion for the first time, contributing significantly to the overall growth of the company [2][5]. - The diverse brand portfolio of Amer Sports demonstrated strong sales and profitability, allowing the company to capitalize on growth opportunities in the Salomon footwear and apparel segment [3][6]. Future Outlook - The CEO expressed confidence in achieving sustained and high-quality growth, supported by the unique combination of functional apparel and outdoor brands [2][5]. - The CFO highlighted a solid financial foundation with a net leverage ratio of only 0.3 times and operating cash flow exceeding $700 million for the year [3][6]. - The company anticipates continued success in 2026, driven by the ongoing growth of Arc'teryx and the accelerated development of Salomon's footwear business [3][6].