星宇股份20250310

星宇股份 摘要 • 问界 M7 和 M9 车型销量显著，2025 款分别达到 2.3 万台，预计问界系列 整体销量将因此提升，鸿蒙智行车型增加（包括问界 M5、M7 等）将进一 步推动星宇股份业绩增长。 • 星宇股份与华为在智能汽车领域深度合作，尤其在智慧光源方面，提供一 体式灯组、百万像素投影大灯及贯穿式可编程智慧尾灯等产品，提升单车 价值量及车辆智能照明交互功能。 • 智能车灯技术快速发展，从 LED 到 ADB 再到 DLP，单车价值量持续提升。 预计 2027 年国内前大灯市场规模达 617 亿元，其中矩阵式 LED、ADB 和 DLP 合计规模达 511 亿元，2024-2027 年复合增速高达 37%。 • 星宇股份积极推进全球化战略，在欧洲塞尔维亚建厂，国际品牌订单以翻 倍速度增长。公司正考察北美市场，寻求更多客户并可能建厂，通过绑定 优质客户和华为平台化能力，缩小与海外龙头差距。 • 预计未来两年星宇股份收入增速约为 30%，2025 年收入体量或达 160 亿 左右。尽管产品单价高且外采模组芯片成本较高，毛利率相对较低，但费 用率也较低，利润率最终将有所提升。 • 星宇股份净利润增速预计保持 ...