香港交易所20250310

香港交易所 摘要 • 香港股市上涨是题材、估值、资金和政策多重因素驱动的结果，具备天时 地利人和的优势，中央对香港金融中心建设的政策支持，以及内地资金南 下和外资回流，共同推动市场活跃。 • 港交所股价与 ADT（平均每日成交量）高度相关，ADT 是评估港交所盈利 能力的关键指标，其变动主要受市场平均 PE 和日均换手率影响，而南向 资金对换手率的影响尤为显著。 • 2024 年南向资金对港股配置主动性提升，港股通 ADT 显著回升，尤其四 季度贡献突出，截至 2025 年 3 月 7 日，南向资金 ADT 占比创历史新高， 对市场活跃度产生重要影响。 • 当前港股日均换手率处于历史高位，略高于历史估值中枢，市场活跃度高， 主要由换手率驱动估值修复，但与 2021 年 2 月的峰值相比，仍处于初期 阶段。 • 港交所的战略地位和政策红利是其上涨空间和可持续性的关键，2018 年 上市机制改革后，港股市场产业结构发生巨大变化，新经济公司占比提升， 有望进一步提升港股市场弹性。 Q&A 今年以来香港金融板块的表现如何？有哪些主要驱动因素？ 今年以来，恒生指数表现非常亮眼，在两个多月内涨幅超过 20%，指数点位创 ...