江中药业_2024 年收入端承压；96%分红率符合预期

abc 2025 年 03 月 20 日 Global Research 快评 江中药业 2024 年收入端承压；96%分红率符合预期 问：相对于预期，业绩表现如何？ 公司2024年收入44.4亿元，同比下降2.6%；归母净利润为7.9亿元，同比增 长9.7%，符合此前业绩快报预期。2024年四季度收入为13.1亿元，同比下 降0.8%；四季度归母净利润为1.4亿元，同比增长11%。公司2024年现金分 红总计为7.5亿元，意味着96%股息支付率和5.4%股息收益率。 问：业绩中最值得关注的是什么？ 2024年公司非处方药业务收入同比增长7%，部分受到上半年胃肠品类高基 数的负面影响。处方药和健康消费品业务收入则分别同比下降3.5% 和47.3%，主要系受到处方药业务的集采影响以及大健康业务的业务重塑和 组织重塑的双重影响。公司2024年主营业务毛利率同比下降0.06ppt 至64.0%，其中非处方药/健康消费品毛利率同比提升1ppt/0.6ppt 至72.7%/37.7%，而处方药毛利率同比下降17.5ppts至39.3%。 费用端， 公司2024年销售费用同比下降8.9%，管理费用同比提升3.6%。 分析 ...