同飞股份20250511

同飞股份 20250511 摘要 • 同伟股份储能液冷业务在中东大型项目交付良好，盈利能力显著改善，尽 管行业经历价格战，公司仍锁定国内头部集成商一二供地位，市占率约 40%-50%，并积极拓展 LG、三星等海外客户，提高海外项目比例。 • 公司重新组建数据中心基础设施事业部，与施耐德合作，预计中标中国移 动云南浸没式液冷数据中心项目，代表行业领先技术水平。同时，公司进 入北方华创等半导体设备客户供应链，预计 2025 年半导体设备领域收入 将突破 1 亿元。 • 预计同伟股份 2025-2026 年规模分别达到 3.3 亿和 4.7 亿，对应 26 倍和 18 倍 PE，估值低于同行英维克、申菱高兰等，具备增长空间。公司报表 分类口径按行业和产品划分，建议按储能、数据中心、半导体设备等下游 应用领域拆分，以便更清晰地了解各项业务发展。 • 2024 年公司总收入 21.6 亿元，电力电子行业占 14.5 亿元，其中储能收 入 11.8 亿元，占比超过一半，出货量约 70G 瓦时，约 40%间接出口海外。 预计 2025 年整体出货量增长 35%至 95G 瓦时，海外项目比例有望提升 至 50%。 Q&A 同 ...