Core Viewpoint - Tiangong International is expected to see significant revenue and net profit growth in 2025, driven by its 3C titanium business and advancements in smelting technology [1][5]. Financial Performance - Revenue is projected to increase by 11.1% YoY to Rmb5.37 billion in 2025, while attributable net profit is anticipated to rise by 15.5% YoY to Rmb414 million [1]. - Revenue forecasts for 2025 and 2026 have been raised by 2.8% and 3.5% to Rmb5.37 billion and Rmb6.64 billion, respectively, with a new forecast for 2027 set at Rmb7.38 billion [5]. - Net profit forecasts for 2025 and 2026 have been increased by 13.3% and 29.6% to Rmb414 million and Rmb697 million, with a new forecast for 2027 at Rmb894 million [5]. Industry Trends - The 3C titanium business is expected to become a key earnings growth driver, with increasing demand for titanium alloys in consumer electronics, particularly after Apple's use of titanium in its iPhone 15 Pro series [1]. - Sales volume of high-end 3C titanium materials is projected to grow by 183% YoY in 2026 and 24% YoY in 2027 as demand from downstream consumer electronics sectors recovers [3]. Technological Advancements - The company has upgraded its smelting technology to produce various titanium alloy grades using green recycled materials, positioning itself as a leading supplier of 3C titanium materials in China [2]. - The establishment of titanium alloy powder metallurgy production lines ahead of competitors is expected to provide a long-term competitive advantage [3]. New Growth Drivers - The company's PM molds for integrated die-casting are anticipated to enter alternative-fuel vehicle supply chains valued at over Rmb1 trillion, potentially boosting sales volume [4]. - The company has developed a unique melting technology to control nitrogen content in high-nitrogen alloy materials, which is being utilized in high-end applications [5]. Valuation and Outlook - The company is expected to transition from a leading tool and die steel manufacturer to a high-end material supplier by 2026, leading to a valuation adjustment [6]. - The target price has been raised by 76% to HK$5.29, implying an 18.4x 2026e P/E, with a potential upside of 50% [6].

鲍迪克作为全球热处理领域的标杆企业，于1972年在伦敦证券交易所上市，业务覆盖21个国家并布局 150座工厂，是最早为航空工业提供热处理服务的全球供应商之一。其核心的热等静压技术处于国际顶 尖水平，依托先进的精准控温、压力调节系统，可大幅提升金属零部件的强度、耐磨性与使用寿命，产 品广泛应用于航空航天、军工、汽车、能源、医疗等高端制造领域。此次与天工国际的战略合作，是鲍 迪克在华高端材料产业链布局的重要举措，更是对天工国际粉末冶金全产业链实力的高度认可。 深耕材料领域四十余载，天工国际已构建起从冶炼、雾化制粉到终端应用的完整粉末冶金全产业链体 系，成为国内高端合金材料粉末冶金领域的绝对龙头。目前，公司旗下江苏天工鑫智材料有限公司正规 划粉末冶金二期项目，拟新增五台热等静压设备，进一步夯实公司在高端合金材料粉末冶金领域的产能 与技术优势，为战略合作落地提供坚实支撑。 在新能源汽车领域，天工国际凭借粉末冶金技术创新实现重大突破。针对一体化压铸模具散热不均、寿 命短的难题，公司创新性将粉末冶金近净成形技术与内置随形冷却水路设计结合，研发的专用模具钢冷 却效率提升30%以上，成功切入全球新能源汽车供应链，并于近日获得 ...

【解剖大盘】 美国1月非农数据超预期，导致美联储3月降息概率从20%骤降至8%，如果晚间CPI数据再助力一下，对 股市自然就很不利。 AI恐慌引发纳指大跌超2%，直接引发各种连锁反应，比如说黄金，股市大跌，投资者抛售黄金补保证 金填补流动性，这种情况比较常见，非黄金基本面恶化。 反复提到的大模型概念相当凶悍，智谱(02513)专为AI编码打造的订阅制付费套餐GLM Coding Plan宣布 涨价。官方称GLM Coding Plan市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升。敢于提价是背后 的实力的：在三个大Agent 评测基准上，GLM-5均为开源第一；GLM-5 Coding 能力逼近 Claude Opus 4.5；模型参数的翻倍直接拉动推理成本提高。大模型发展到现在，就是剩者为王，最终被消费者使用 的就容易变现。提价就是最好的催化，今天智谱(02513)再度大涨超20%。MiniMax+(00100)涨超15%+， 双双创历史新高。预计在春节后期间内地资金缺失的情况下，外资会重点炒作拉高股价。 2月12日，工信部公开征求《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等强制性国家标准的意见。该标准 将代替 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 石油股早盘普跌，截至发稿， 中石化(00386)跌3.89%，中石油(00857)跌3.17%，中海油服(02883)跌 3.17%，中海油(00883)跌2.79% 。 消息面上，周四，WTI原油期货收跌2.77%，报62.84美元/桶。布伦 特原油期货收跌2.71%，报67.52美元/桶。 3 . 老铺黄金(06181)现跌近5% 。美银证券发布研报称，老铺黄金受惠于金价上涨与品牌持续渗透，预 计公司去年下半年收入增长强劲，同比升165%；经调整纯利同比增169%。全年经调整纯利预测则下 调5%至48亿元人民币，即同比增长218%。 4. 再鼎医药(09688)再涨7% 。消息面上，2月9日，再鼎医药的注射用ZL-1310拟纳入突破性疗法，拟 用于一线含铂治疗期间或治疗后出现疾病进展的广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)患者。ZL-1310在早期 临床研究中展现出的疗效数据非常突出，尤其是在二线及以上治疗和脑转移患者中均显示出高缓解 率，使其有潜力成为SCLC治疗领域的突破性疗法。 7 . 先声药业(02096)涨超4.4% 。消息面上，近日，先声药业发布公告，内容 ...

消息面上，近日，天工国际迎来英国鲍迪克公司(Bodycote) Corporate Growth总裁Baris Telseren一行到 访，双方就未来战略合作展开深入交流。当前，公司旗下江苏天工鑫智材料有限公司正规划粉末冶金二 期项目，拟新增五台热等静压设备。鲍迪克此次到访恰逢其时，双方以高度开放的姿态，深入探讨了未 来在航空航天、汽车、能源等领域的业务拓展规划。 此次开放洽谈，深化了双方的战略合作共识，也明确了业务拓展的新方向、新路径。双方计划在国内外 粉末冶金与热处理业务上展开全面协同，进一步提升对终端客户的服务能力，携手推动中国高端制造产 业国际化转型，为全球高端制造产业发展注入新动能。 智通财经APP获悉，天工国际(00826)早盘涨超5%，截至发稿，涨5.31%，报3.77港元，成交额9400.55万 港元。 ...

中金发布研报称，考虑到26年起天工国际(00826)高端材料或将持续放量，推动公司从工模具钢龙头向 高端新材料供应商转型，该行切换公司估值至2026年，该行维持公司跑赢行业评级，上调目标价76%至 5.29港元，对应26年18.4x P/E，隐含50%上行空间。公司当前股价对应12.3倍26年市盈率及9.5倍27年市 盈率。 中金主要观点如下： 粉末冶金平台化技术进入收获期，该行预测三大应用场景打造第二成长曲线 1)布局核聚变核心部件专用材料高硼不锈钢和RAFM低活性钢，前者已实现小批量试产，公司或将长期 受益于全球核聚变实验装置建设浪潮。2)粉末冶金一体化压铸模具可显著延长模具使用寿命，公司有望 借此切入新能源汽车供应链；产品具备差异化优势，未来或持续放量。3)公司采用国内独有冶炼技术攻 克高氮合金材料的氮含量控制等难题；高氮钢已经实现高端轴承、行星滚柱丝杠及海洋领域应用，有望 进一步放量。 风险提示：下游需求超预期下滑；汇率大幅波动对利润带来的不确定性。 2025年营业收入同比+11.1%至53.66亿元，归母净利润同比增长15.5%至4.14亿元。考虑到公司2H25出口 回暖，26/27年3C钛材及粉末 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到26年起天工国际(00826)高端材料或将持续放量，推动公司 从工模具钢龙头向高端新材料供应商转型，该行切换公司估值至2026年，该行维持公司跑赢行业评级， 上调目标价76%至5.29港元，对应26年18.4x P/E，隐含50%上行空间。公司当前股价对应12.3倍26年市 盈率及9.5倍27年市盈率。 中金主要观点如下： 预测2025营收和净利润同比增长 2025年营业收入同比+11.1%至53.66亿元，归母净利润同比增长15.5%至4.14亿元。考虑到公司2H25出口 回暖，26/27年3C钛材及粉末冶金产品的高增长，该行上调25/26年收入分别2.8%/3.5%至53.66/66.39亿 元，引入27年收入73.76亿元，上调25/26年净利润分别13.3%/29.6%至4.14/6.97亿元，引入27年净利润 8.94亿元。 风险提示：下游需求超预期下滑；汇率大幅波动对利润带来的不确定性。 粉末冶金平台化技术进入收获期，该行预测三大应用场景打造第二成长曲线 1）布局核聚变核心部件专用材料高硼不锈钢和RAFM低活性钢，前者已实现小批量试产，公司或将长 期受益于 ...

天工国际深耕材料领域四十余载，已构建起从冶炼、雾化制粉到终端应用的完整粉末冶金全产业链体系，在新能源汽车、核聚变能源等新兴领域已实现前 瞻性布局。当前，公司旗下江苏天工鑫智材料有限公司正规划粉末冶金二期项目，拟新增五台热等静压设备。鲍迪克此次到访恰逢其时，双方以高度开放 的姿态，深入探讨了未来在航空航天、汽车、能源等领域的业务拓展规划。 天工国际与鲍迪克将结合双方核心优势，强强联合，有望在粉末冶金及热处理领域实现共赢，携手打造"技术+产能+市场"的协同发展新模式。此次的开 放洽谈，深化了双方的战略合作共识，也明确了业务拓展的新方向、新路径。双方计划在国内外粉末冶金与热处理业务上展开全面协同，进一步提升对终 端客户的服务能力，携手推动中国高端制造产业国际化转型，为全球高端制造产业发展注入新动能。 近日，天工国际(00826)迎来英国鲍迪克公司(Bodycote)Corporate Growth总裁Baris Telseren一行到访，天工国际董事局主席朱小坤亲切接待，双方就未来战 略合作展开深入交流。 作为全球热处理及热等静压(HIP)技术领域的领军企业，鲍迪克业务覆盖航空航天、军工、汽车、能源、医疗等高端制造 ...

天工国际与鲍迪克将结合双方核心优势，强强联合，有望在粉末冶金及热处理领域实现共赢，携手打造"技术+产能+市场"的协同发展新模式。此次的开 放洽谈，深化了双方的战略合作共识，也明确了业务拓展的新方向、新路径。双方计划在国内外粉末冶金与热处理业务上展开全面协同，进一步提升对终 端客户的服务能力，携手推动中国高端制造产业国际化转型，为全球高端制造产业发展注入新动能。 作为全球热处理及热等静压(HIP)技术领域的领军企业，鲍迪克业务覆盖航空航天、军工、汽车、能源、医疗等高端制造行业，在21个国家布局150座工 厂，是最早为航空工业提供热处理服务的全球供应商之一。在热等静压技术与服务能力方面，鲍迪克处于国际顶尖水平，依托其设备均配备先进的精准控 温、压力调节系统，可大幅提升金属零部件的强度、耐磨性、耐腐蚀性与使用寿命。 天工国际深耕材料领域四十余载，已构建起从冶炼、雾化制粉到终端应用的完整粉末冶金全产业链体系，在新能源汽车、核聚变能源等新兴领域已实现前 瞻性布局。当前，公司旗下江苏天工鑫智材料有限公司正规划粉末冶金二期项目，拟新增五台热等静压设备。鲍迪克此次到访恰逢其时，双方以高度开放 的姿态，深入探讨了未来在航空航天 ...

2025 年营业收入同比+11.1%至53.66 亿元，归母净利润同比增长15.5%至4.14 亿元。 关注要点 3C钛材业务前景广阔，有望成为公司重要盈利增长引擎。自苹果公司在IPhone系列首次采用航空级钛合 金边框以来，钛合金在消费电子领域渗透率持续上升，需求前景广阔。公司目前已具备使用绿色"返回 料"生产 TA1/TA10 等多种钛合金牌号的能力，为国内外多家知名消费电子生产商供应边框、中框材 料，是国内3C钛材龙头供应商。公司前瞻布局钛合金粉末产线，为其在3C钛材长期竞争优势夯实基 础。伴随消费电子对钛合金需求回升，我们预期26/27 年3C高端钛材销量同比增速分别为183%/24%。 粉末冶金平台化技术进入收获期，我们预测三大应用场景打造第二成长曲线：1）布局核聚变核心部件 专用材料高硼不锈钢和RAFM低活性钢，前者已实现小批量试产，公司或将长期受益于全球核聚变实验 装置建设浪潮。2）粉末冶金一体化压铸模具可显著延长模具使用寿命，公司有望借此切入新能源汽车 供应链；产品具备差异化优势，未来或持续放量。3）公司采用国内独有冶炼技术攻克高氮合金材料的 氮含量控制等难题；高氮钢已经实现高端轴承、行星滚柱 ...