[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属 证券研究报告 中国有色矿业（1258）公司研究报告 2024年06月04日 [Table_InvestInfo] 首次 中国有色矿业：央企控股的非洲铜钴资源企业 投资评级 优于大市 覆盖 股票数据 [Table_Summary] 投资要点： 0[6Ta月b0le3_日S收to盘ck价In（fo港]元） 7.22 52周股价波动（港元） 3.44-8.70 总股本/流通H股（百万股） 3902.04/3902.04 央企控股的铜钴资源海外开发平台。公司的控股股东中国有色集团是国资委  总市值/流通市值（百万港元） 28173/28173 直属的大型央企，集团对公司的定位为铜及钴资源开发的海外平台。公司聚 相关研究 焦于铜产业链的垂直综合业务，包括铜开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼和 [Table_ReportInfo] 销售业务，现有业务主要集中在非洲的赞比亚和刚果（金）区域。 深耕非洲，资源禀赋优异。公司核心矿山企业为赞比亚的中色非洲和中色卢  市场表现 安夏以及刚果（金）的刚波夫矿业，截至24年2月，公司共拥有铜金属资源 [Table_QuoteInf ...

Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating for the company, indicating an expectation of relative performance exceeding the market benchmark by over 10% within six months of the report's release [3]. Core Insights - The company is positioned as a state-owned enterprise focused on overseas copper and cobalt resource development, primarily in Africa, with a vertical integration strategy across the copper industry chain [1][4]. - The company has experienced significant growth in its self-owned copper mining capacity, with production increasing from 99,000 tons in 2020 to 169,000 tons in 2023, reflecting a compound annual growth rate of 20% [2][4]. - The report anticipates that the company's copper production from its own mines will reach 169,000 tons in 2024, 173,000 tons in 2025, and 198,000 tons in 2026 [2][4]. Summary by Sections Financial Performance - The company reported revenues of $3,606 million in 2023, with a projected increase to $4,265 million in 2024, representing a year-on-year growth of 18.3% [5][9]. - Net profit for 2023 was $278 million, with expectations of $343 million in 2024, indicating a growth rate of 23.4% [5][9]. - The earnings per share (EPS) are projected to be $0.09 in 2024, $0.10 in 2025, and $0.11 in 2026 [4][9]. Production and Capacity Expansion - The company is expanding its copper smelting capacity in Africa, with key smelting operations including Qianbixi and Luallaba, which have shown steady production growth from 2020 to 2023 [4][5]. - The report highlights that the company’s copper smelting production in 2023 was 286,000 tons, with expectations for increased self-sufficiency in smelting operations as mining capacity expands [4][5]. Valuation and Forecast - The report estimates a price-to-earnings (P/E) ratio of 12-13 times for 2024, translating to a target price range of HKD 8.10 to HKD 8.78 per share [4][5]. - The projected gross margin is expected to improve from 24.3% in 2023 to 27.3% by 2026, reflecting enhanced profitability [5][9]. Comparative Analysis - The report includes a comparative valuation table showing the company's market capitalization and earnings per share relative to peers, indicating a favorable position within the industry [8].

中国有色矿业（1258.HK）2023年年报&2024年一季度生产报告点评 自产铜持续放量，内生+外延齐头并进 2024年05月12日 ➢ 公司发布2023年年报和2024年一季度生产报告。2023年，公司实现营 推荐 维持评级 业收入 36.06 亿美元，毛利润 8.77 亿美元，同比上升 8.7%，归母净利润 2.78 当前价格： 7.59港元 亿美元，同比上涨4.2%。全年综合铜产量近52万吨，其中自有矿山铜约17万 金属吨，同比增长12%。 [Table_Author] ➢ 2023年归母净利润同比上涨4.2%。①2023年毛利同比增长0.7亿美元， 主要得益于自产铜产量增长。分板块来看，其中增利项主要是粗铜及阳极铜（同 比+1.32亿美元，得益于自产铜量的增长），铜产品代加工（同比+0.21亿美元）， 减利项主要是氢氧化钴含钴（同比-0.44亿美元，主要由于钴价大幅下跌），阴极 铜（同比-0.19亿美元），液态二氧化硫（同比-0.14亿美元），硫酸（同比-0.06 亿美元）。②汇兑损失拖累业绩。2023年公司其他收益为亏损8962.9万美元， 分析师 邱祖学 同比亏损走阔 70.9 百万美元，主要原 ...

中国有色矿业（1258.HK）2023年年报&2024年一季度生产报告点评 自产铜持续放量，内生+外延齐头并进 2024年05月12日 ➢ 公司发布2023年年报和2024年一季度生产报告。2023年，公司实现营 推荐 维持评级 业收入 36.06 亿美元，毛利润 8.77 亿美元，同比上升 8.7%，归母净利润 2.78 当前价格： 7.59港元 亿美元，同比上涨4.2%。全年综合铜产量近52万吨，其中自有矿山铜约17万 金属吨，同比增长12%。 [Table_Author] ➢ 2023年归母净利润同比上涨4.2%。①2023年毛利同比增长0.7亿美元， 主要得益于自产铜产量增长。分板块来看，其中增利项主要是粗铜及阳极铜（同 比+1.32亿美元，得益于自产铜量的增长），铜产品代加工（同比+0.21亿美元）， 减利项主要是氢氧化钴含钴（同比-0.44亿美元，主要由于钴价大幅下跌），阴极 铜（同比-0.19亿美元），液态二氧化硫（同比-0.14亿美元），硫酸（同比-0.06 亿美元）。②汇兑损失拖累业绩。2023年公司其他收益为亏损8962.9万美元， 分析师 邱祖学 同比亏损走阔 70.9 百万美元，主要原 ...

中國有色礦業有限公司 China Nonferrous Mining Corporation Limited (根據公司條例於香港註冊成立的有限公司) 股份代號：01258 年度 報告 2023 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 目 | 錄 | | | | | I. | | 公司資料 | 2 | | | | II. | | 主席致辭 | 4 | | | | | | | | | | | III. | | 業績概要 | 7 | | | | IV. | | 管理層討論及分析 | 8 | | | | | | | | | | | V. | | 董事及 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並表明概不就因本公告全部或任何部分 內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Nonferrous Mining Corporation Limited 中國有色礦業有限公司 （根據公司條例於香港註冊成立的有限公司） 2023年，本公司擁有人分佔之每股基本盈利約為7.43美仙（折算約為0.58港元）， 較2022年經重列的約7.12美仙（折算約為0.55港元）增加約0.31美仙（折算約為0.03 港元）。 董事會建議派發2023年末期股息每股2.9702美仙。 1 財務資料 （股份代號：01258） 截至2023年12月31日止年度全年業績公佈 本集團財務摘要 2023年，本集團生產系統繼續保持了高負荷運行，實現收益3,606.4百萬美元， 較2022年的4,094.7百萬美元減少11.9%。 2023年，本集團實現淨利潤381.4百萬美元，較2022年經重列的385.1百萬美元減 少1.0%。 2023年，本集團實現本公司擁有人分佔利潤277.6百萬美元，較2022年經重 ...

China Nonferrous Mining Corporation Limited 中國有色礦業有限公司 股份代號：01258 2023 中期業績報告 目 錄 | I. | 公司資料 | 2 | | --- | --- | --- | | II. | 董事會主席致辭 | 5 | | III. | 業績概要 | 8 | | IV. | 管理層討論及分析 | 9 | | V. | 股數及股東情況 | 25 | | VI. | 企業管治 | 27 | | VII. | 人力資源 | 28 | | VIII. | 企業社會責任 | 29 | | IX. | 未來展望 | 31 | | X. | 其他資料 | 32 | | XI. | 中期財務資料及附註 | | | | 獨立審閱報告 | 34 | | | 中期簡明綜合損益及其他全面收益表 | 35 | | | 中期簡明綜合財務狀況表 | 36 | | | 中期簡明綜合權益變動表 | 38 | | | 中期簡明綜合現金流量表 | 39 | | | 中期簡明綜合財務資料附註 | 40 | I. 公司資料 註冊辦事處 香港尖沙咀 柯士甸路22–26號 好兆年行13樓13 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並表明概不就因本公告全 部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Nonferrous Mining Corporation Limited 中 國 有 色 礦 業 有 限 公 司 （根據公司條例於香港註冊成立的有限公司） （股份代號：01258） 截至2023年6月30日止六個月 未經審核中期業績 本集團財務摘要 2023年上半年，本集團實現收益1,843.8百萬美元，較2022年上半年的2,206.9百 萬美元減少16.5%。 2023年上半年，本集團實現淨利潤264.0百萬美元，較2022年上半年經重列的 294.0百萬美元減少10.2%。 2023年上半年，本集團實現本公司擁有人應佔利潤185.7百萬美元，較2022年上 半年經重列的196.7百萬美元減少5.6%。 ...

8 中國有色礦業有限公司 China Nonferrous Mining Corporation Limited (根據公司條例於香港註冊成立的有限公司) 股份代號：01258 目錄 I. 公司資料 2 II. 主席致辭 4 III. 業績概要 7 IV. 管理層討論及分析 8 V. 董事及高級管理層履歷 31 VI. 企業管治報告 42 VII. 環境、社會及管治(ESG)報告 68 VIII. 董事會報告 136 IX. 獨立核數師報告 156 X. 經審核綜合財務報表 綜合損益及其他全面收益表 161 綜合財務狀況表 162 綜合權益變動表 164 綜合現金流量表 165 綜合財務報表附註 167 XI. 五年財務概要 259 XII. 定義 260 二零二二年度報告 1 公司資料 註冊辦事處 香港九龍 尖沙咀 柯士甸路22-26號 好兆年行13樓1303室 贊比亞主要營業地點 32 Enos Chomba Road Kitwe, Zambia 剛果（金）主要營業地點 Lubumbashi Katanga Province Congo (DRC) 公司網站 www.cnmcl.net 股份代號 0125 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並表明概不就因本公告全部或任何部分 內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Nonferrous Mining Corporation Limited 中 國 有 色 礦 業 有 限 公 司 （根據公司條例於香港註冊成立的有限公司） （股份代號：01258） 截至2022年12月31日止年度全年業績公佈 本集團財務摘要 2022年，本集團生產系統繼續保持了高負荷運行，主要產品產量同比增長，實 現收益4,094.7百萬美元，較2021年的4,050.6百萬美元增加1.1%。 2022年，本集團實現淨利潤382.1百萬美元，較2021年的515.4百萬美元減少 25.9%。 2022年，本集團實現本公司擁有人分佔利潤263.7百萬美元，較2021年的357.1百 萬美元減少26.2%。 2022年，本公司擁有人分佔之每股基本盈利約為7.05美仙（折算約為0.55港元）， 較2021年的約9.78美仙（折算約為0.76港元）減少約2.73美仙（折算約為0.21港元）。 ...