2024 年 09 月 04 日 公司研究 评级：买入(维持) | --- | --- | |--------------|---------------------------------------------| | | | | 研究所： | | | 证券分析师： | 程一胜 S0350521070001 chengys01@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 熊子兴 S0350522100002 xiongzx@ghzq.com.cn | [Table_Title] 盈利能力稳中有升，产品研发进入收获期 ——生物股份（600201）2024 年半年报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 8 月 30 日，生物股份发布 2024 年半年报：2024H1 公司实现营 业收入 6.12 亿元，同比-10.66%，归母净利润 1.23 亿元，同比-8.56%， 扣非归母净利润 1.08 亿元，同比-12.56%。2024Q2，公司实现营业收入 2.64 亿元，同比-17.74%，归母净利润 0.17 亿元，同比-37.47%，扣非 归母净利润 0.13 亿元，同比-44.69%。 投资要点: ...

公司代码：600201 公司简称：生物股份 2024 年半年度报告 金宇生物技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 178 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张翀宇、主管会计工作负责人彭敏及会计机构负责人（会计主管人员）王利文声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 公司本报告涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 本公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬 ...

证券代码：600201 证券简称：生物股份 公告编号：临 2024-039 金宇生物技术股份有限公司 关于股东股份补充质押的公告 公司于 2024 年 8 月 22 日接到持股 5%以上股东生物控股函告，获悉其将所持 有 3,500,000 股无限售流通股股票质押给中信建投证券股份有限公司，作为对前 期股份质押的补充质押，具体事项如下： | 占其 | 占公 | 是否 | 质押 | 是否 | 所持 | 司总 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 为控 | 本次质押股 | 是否为 | 质押 | 质押 | 融资 | 补充 | 质权人 | 股份 | 股本 | 名称 | 股股 | 数（股） | 限售股 | 起始日 | 到期日 | 资金 | | 质押 | 比例 | 比例 | 东 | 用途 | （%） | （%） | | | | | | | | | | | | 1、本次股份质押基本情 ...

证券代码: 600201 证券简称:生物股份 金宇生物技术股份有限公司 关于参加内蒙古辖区 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，金宇生物技术股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由内蒙古证监局、内蒙古自治区上市公司协会与深圳市全景 网络有限公司联合举办的"内蒙古辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日 活动"，现将相关事项公告如下: 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可登录"全景路演"网站 (http://rs.p5w.net）,或关注微信公众号:全景财经,或下载全景路演 APP, 参与本次互动交流,活动时间为 2024年 8 月 9 日（周五） 15:00-17:00。届时 公司高管将在线就公司 2023 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资 计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交 流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 金宇生物技术股份有限公司 董 事 会 二〇二四年八月六日 ...

证券代码：600201 证券简称：生物股份 公告编号：临 2024-038 金宇生物技术股份有限公司 关于参加内蒙古辖区 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，金宇生物技术股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由内蒙古证监局、内蒙古自治区上市公司协会与深圳市全景 网络有限公司联合举办的"内蒙古辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日 活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP， 参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 8 月 9 日（周五） 15:00-17:00。届时 公司高管将在线就公司 2023 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资 计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交 流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 金宇生物技术股份有限公司 董 事 ...

证券代码：600201 证券简称：生物股份 公告编号：临 2024-037 金宇生物技术股份有限公司 关于拟投资设立私募股权投资基金的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 合伙人及出资情况： | 名称 | 出资方式 | 认缴出资额 | 认缴出 资比例 | 承担责任方式 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （万元） | | | | 新动能基金 | 现金出资 | 100.00 | 0.20% | 无限责任 | | 保灵研究院 | 现金出资 | 100.00 | 0.20% | 无限责任 | | 生物股份 | 现金出资 | 19,900.00 | 39.80% | 有限责任 | | 内蒙金资 | 现金出资 | 29,900.00 | 59.80% | 有限责任 | | 合计 — 50,000.00 | | --- | | 100.00% | | — | 除上述更正内容外，公告其它内容不变。公司对于上述事项给投资者造成的 不便深表歉意，敬请广大投资者谅解。 金宇生物技术股 ...

证券代码：600201 证券简称：生物股份 公告编号：临 2024-036 金宇生物技术股份有限公司 关于向特定对象发行股票申请获得 中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 金宇生物技术股份有限公司（以下简称"生物股份"）于近日收到中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）出具的《关于同意金宇生物技术股 份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2024]1050 号），批复主 要内容如下： 董 事 会 二〇二四年七月二十四日 "一、同意你公司向特定对象发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案 实施。 三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时 报告上海证券交易所并按有关规定处理。" 公司董事会将根据上述批复文件和相关法律法规的要求以及股东大会的授权， 在规定期限内办理本次向特定对象发行股票相关事宜，并及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注 ...

中国证券监督管理委员会 证监许可〔2024〕1050 号 关于同意金字生物技术股份有限公司 向特定对象发行股票注册的批复 二、你公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报 文件和发行方案实施。 三、本批复自同意注册之日起 12个月内有效。 四、 自同意注册之日起至本次发行结束前， 你公司如发生重 大事项， 应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。 金宇生物技术股份有限公司: 中国证券监督管理委员会收到上海证券交易所报送的关于你 公司向特定对象发行股票的审核意见及你公司注册申请文件。根 据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《国务院 办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》(国办发 〔2020〕5号)和《上市公司证券发行注册管理办法》(证监会令 第 206号)等有关规定,经审阅上海证券交易所审核意见及你公 司注册申请文件,现批复如下: 一、同意你公司向特定对象发行股票的注册申请。 ...

证券代码：600201 证券简称：生物股份 公告编号：临 2024-035 金宇生物技术股份有限公司 关于 2023 年年度权益分派实施后 调整向特定对象发行股票价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司于 2024 年 7 月 9 日披露《金宇生物技术股份有限公司 2023 年年度权益 分派实施公告》（公告编号：临 2024-034），本次权益分派股权登记日为 2024 年 7 月 12 日，除权除息日为 2024 年 7 月 15 日，以公司股权登记日股份总数 1,120,369,226 股扣除回购账户中公司股份 3,301,600 股的股份总数为基数，合 计派发现金红利 89,365,410.08 元（含税）。 二、本次向特定对象发行股票价格调整依据 本次向特定对象发行股票方案及其调整修订后的发行方案已经公司第十一届 董事会第五次会议、第十一届董事会第九次会议、第十一届董事会第十二次会议、 第十一届董事会第十三次会议、2023 年第二次临时股东大会、2022 年年度股东大 会和 20 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, based on the recovery of industry sentiment and the improvement in the company's product structure, with new products gradually coming to market [5] Core Views - The company's pig vaccine business has seen structural optimization, with profitability rebounding from a low point The pig vaccine segment, which accounts for 57 8% of revenue in 2022, experienced a decline in gross margin from 2020 to 2022 due to intensified competition in the foot-and-mouth disease vaccine market However, with the improvement in product structure, especially the increased proportion of high-margin products such as the PCV series vaccines, the gross margin rebounded to 59 2% in 2023, with further upside potential expected [3] - The company has a rich product portfolio in the animal vaccine sector, focusing on the prevention of key animal diseases such as foot-and-mouth disease, PCV, PRRS, highly pathogenic avian influenza, and brucellosis, meeting the epidemic prevention needs of most domestic farms [7][12] - The company's performance has bottomed out, with profitability gradually recovering In 2023, the company's gross margin rebounded to 59 2%, an increase of 4 0 percentage points year-on-year, and the net profit margin rose to 17 3%, an increase of 4 2 percentage points [126] Pig Vaccine Business - The pig vaccine business has seen structural optimization, with the proportion of high-margin products such as PCV vaccines increasing, leading to a recovery in gross margin to 63 5% in H1 2023 [150] - The company's foot-and-mouth disease vaccine remains its largest pig vaccine product, accounting for 64 1% of pig vaccine revenue in 2022, while PCV vaccines (including PCV-M hyo combination vaccines) accounted for 12 6% [149] - The company's PCV vaccine revenue has grown rapidly, with sales increasing from 93 million yuan in 2020 to 161 million yuan in 2022, a compound annual growth rate of 31 8% [156] Ruminant Vaccine Business - The ruminant vaccine market has significant growth potential, with the domestic market size reaching 1 9 billion yuan in 2022 The company's ruminant vaccine revenue accounted for 25 7% of total revenue in 2022, increasing to 30 8% in H1 2023 [114][181] - The company has a strong competitive advantage in the brucellosis vaccine market, with its brucellosis vaccine batch approvals ranking among the top three in the country from 2020 to 2022 [240] - The company's new brucellosis vaccine products, such as the Brucella gene-deleted live vaccine (M5-90Δ26 strain), have been launched, and the revenue from brucellosis vaccines is expected to grow rapidly [240] Poultry Vaccine Business - The poultry vaccine business has been under pressure, with revenue from avian influenza vaccines and gross margins declining The company is focusing on improving the quality and efficiency of key products [176] - In 2022, the company's poultry vaccine revenue was 204 million yuan, with avian influenza vaccines accounting for 62 6% and non-avian influenza vaccines accounting for 37 4% [207] R&D and Innovation - The company has made significant investments in R&D, with R&D expenditures exceeding 200 million yuan for four consecutive years from 2020 to 2023, accounting for more than 13% of revenue [188] - The company has made breakthroughs in mRNA vaccine technology, with its mRNA vaccine production line passing static acceptance in March 2024 [65] - The company has a strong R&D team, with 362 R&D personnel, accounting for 22 0% of the total workforce, and 35 6% of R&D personnel holding master's degrees or higher [202] Financial Projections - The report forecasts that the company's revenue will reach 1 829 billion yuan, 2 067 billion yuan, and 2 356 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 14 43%, 12 99%, and 13 99% [5] - Net profit attributable to the parent company is expected to be 355 million yuan, 477 million yuan, and 585 million yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 25 09%, 34 52%, and 22 55% [5] - The corresponding P/E ratios are 21 1x, 15 7x, and 12 8x for 2024, 2025, and 2026, respectively [5]