股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-057 号 四川川投能源股份有限公司 十一届三十一次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 四川川投能源股份有限公司十一届三十一次董事会会议通知于 2024 年 9 月 5 日以送达、传真和电话通知方式发出，会议于 2024 年 9 月 10 日以通讯方式召开。会议应参加投票的董事 11 名，实际参加 投票的董事 11 名。会议的召集召开符合有关法律、法规、规章和公 司章程的规定。 二、董事会会议审议情况 会议以记名投票方式审议通过了以下提案报告： 以 11 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于对增加川 投（攀枝花）新能源开发有限公司资本金投资决策的提案报告》； 统一社会信用代码：91510402MA7E6YXM8P 注册资本：45925 万元 成立日期：2021 年 12 月 川投（攀枝花）新能源开发有限公司（以下简称"攀新能源公 司"）于 2021 年在攀枝花东区注册成立，为川投能源 100%控 ...

证券研究报告|公司动态点评 2024 年 08 月 22 日 川投能源（600674.SH） 流域来水改善致量升价稳，雅砻江水电持续贡献收益 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,420 | 1,482 | 1,659 | 1,841 | 1,909 | | 增长率 yoy（%） | 12.4 | 4.4 | 11.9 | 11.0 | 3.7 | | 归母净利润（百万元） | 3,515 | 4,400 | 5,041 | 5,377 | 5,679 | | 增长率 yoy（%） | 13.9 | 25.2 | 14.6 | 6.7 | 5.6 | | ROE（%） | 10.1 | 11.7 | 12.3 | 12.0 | 11.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.72 | 0.90 | 1.03 | 1 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [3] Core Views - The company reported a net profit attributable to shareholders of 2.302 billion yuan for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 9.74%, which is in line with expectations [3] - The water inflow at the Yalong River hydropower station significantly improved in the second quarter, leading to a 9.38% year-on-year increase in electricity generation for the first half of 2024, with a remarkable 37.24% increase in the second quarter [3] - Despite a decrease in average on-grid electricity prices due to eased supply-demand tensions, the average price remains higher than in the same period of 2022 [3] - Financial expenses decreased significantly, with a reduction of approximately 100 million yuan year-on-year in the first half of 2024, contributing to the growth in net profit [3] Summary by Sections Financial Performance - The company achieved a total revenue of 1.482 billion yuan in 2023, with a projected revenue of 1.482 billion yuan for 2024, indicating a year-on-year growth rate of 4.4% [5] - The net profit attributable to shareholders is forecasted to be 5.111 billion yuan in 2024, 5.390 billion yuan in 2025, and 5.615 billion yuan in 2026, with corresponding PE ratios of 18, 17, and 16 times respectively [4][5] - The financial expenses for the first half of 2024 were 216 million yuan, down from 314 million yuan in the same period of 2023, marking the largest decrease in recent years [3] Market Dynamics - The supply-demand situation in Sichuan's electricity market remains tight, with a long-term trend of rising electricity prices expected due to limited new hydropower capacity [3] - The unique revenue drivers for hydropower companies, which are largely independent of macroeconomic conditions, suggest a revaluation of water power assets in the market [4] Investment Outlook - The company and the entire hydropower sector are expected to have long-term allocation value due to their low covariance characteristics with macroeconomic factors, which enhances their risk resilience [4]

副校長 公用事业 2024 年 08 月 18 日 川投能源 (600674) -2Q 水电高发 投资收益及财务降费贡献利润增量 报告原因：有业绩公布需要点评 。(维持) 事件： 2024 年 08 月 16 日市场故据： 收盘价 (元)18.72 20.23/13.85.年内恳窩/恳低 (元) 市净改2.2 息率（分红/股价）2.14 流通 A 股市值（百万元）91,253 2,877.36/8,370.12___ o 注："息率"以最近一年已公布分红计算 2024 年 06 月 30 日玉姑紋据: 筍股凈资产 (元)8.17 资产负债弱%34.89 4,875/4,875总股本/流通 A 股 (百万) 流通 B 級/H 股（百万）- -年内股价与大盘对比走势 : o 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 失赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱苏 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 o o 当前股价对应 PE 分别为 18、17 和 15 ...

[Table_Title] 川投能源（600674.SH） 雅砻江业绩符合预期，电量结构变化电价下滑 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 来水好转电量提升，业绩稳健增长。2024H1 公司实现归母净利润 23.02 亿元（同比+9.74%），其中 Q2 归母净利润 10.29 亿元（同比+7.0%）， 主要系 24H1 公司投资收益 24.12 亿元（同比+4.88%），其中雅砻江水 电贡献 21.13 亿元（占比 87.6%）、国能大渡河、中核汇能分别贡献 1.47、 0.99 亿元。公司水电主业因来水好转电量提升，24H1 收入同比提升 10.2%，同时由于可转债转股及利率下行，公司 24H1 财务费用同比下 降 31.37%，自有业务利润提升，资产负债率降至 35%。 ⚫ 电量提升电价下滑，二季度雅砻江盈利恢复正常。24Q2 来水好转，雅 砻江水电发电量同比增长 37.24%，电价同比降低 9.65%，营业收入同 比增长 6.5%，实现净利润 18.3 亿元，同比基本持平。电价下降主要系 电量结构影响，23 年 4 月发电量较高、而 24 年 6 月发电量较高，四川 执行丰枯电价机制，6 月 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 16 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入（维持） 当前价：18.72 元 川投能源（600674）公用事业 目标价：——元（6 个月） 来水修复延续，业绩增长稳健 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年半年报，报告期内公司实现营收 6.03 亿元，同比增长 10.24%；实现归母净利润 23.02 亿元，同比增长 9.74%，实现投资收益 24.12 亿元，同比增长 4.88%。 24Q2 公司营收/归母净利润同比分别+16.41%/+7.01%。24Q2 公司控股水电发 电量达 11.38亿千瓦时，同比/环比分别+22.0%/+51.1%，光伏发电量达 0.81亿 千瓦时，同比/环比分别+40.7%/+167.7%。 24H1 控股水电/光伏发电同比+18.11%/+14.0%。报告期内公司水电发电量达 18.91 亿千瓦时，同比+18.11%，上网电价 0.241元／千瓦时，同比-2.03%；光 伏发电量达 1.14亿千瓦时，同比+14.00%，上网电价 0.517元／千瓦时，同比 -17.81%，光伏发电量增长 ...

川投能源 2024 年半年报点评 枯丰结构扰动电价，并表业务持续修复 川投能源(600674) [Table_Industry] 电力/公用事业 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 22.04 | | | 上次预测: | 20.45 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 18.28 | | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------|----------------------------|-------------------------| | | 于鸿光(分析师) | 孙辉贤(研究助理) | 汪玥(研究助理) | | | 021-38031730 | 021-38038670 | 021-38031030 | | | yuhongguang02 ...

川投能源 （600674.SH）2024 年半年报点评 来水改善，优质水电持续贡献业绩 2024 年 08 月 16 日 ➢ 事件：8 月 15 日，公司发布 2024 年半年度业绩报告，报告期内实现营业 收入 6.03 亿元，同比增长 10.24%；归母净利润 23.02 亿元，同比增长 9.74%； 扣非归母净利润 22.90 亿元，同比增长 10.27%。公司 2024Q2 实现营业收入 3.46 亿元，同比增长 16.41%，环比增长 34.05%；归母净利润 10.29 亿元，同 比增长 7.01%，环比减少 19.14%；扣非归母净利润 10.22 亿元，同比增加 8.33%， 环比减少 19.43%。截至 2024H1，公司装机规模持续扩张，其中参控股总装机 容量 3683 万千瓦（不含三峡新能源、中广核风电与中核汇能），权益装机 1637 万千瓦；上半年完成发电量 20.05 亿千瓦时，同比增长 17.87%。 ➢ 水光电量增长对冲电价波动，贡献业绩增量。受来水改善影响，2024H1 公 司实现水电发电 18.91 亿千瓦时，同比增长 18.11%；水电平均上网电价 0.241 元/千瓦时，同 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1][3]. Core Insights - The company reported a revenue of 603 million yuan for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 10.24%. The net profit attributable to shareholders was 2.302 billion yuan, up 9.74% year-on-year [2]. - The improvement in water inflow from major subsidiaries has led to increased investment income, with total investment income reaching 2.412 billion yuan, a year-on-year increase of 4.88% [2]. - Short-term benefits from improved water inflow are expected to support the company's performance, while long-term growth is anticipated from new power generation units coming online [2]. Financial Performance Summary - For the first half of 2024, the company achieved a net profit of 2.302 billion yuan, with a quarterly revenue of 346 million yuan in Q2, reflecting a 16.41% year-on-year increase [2]. - The company’s investment income from Yalong River Company was 2.113 billion yuan, a 2.6% increase year-on-year, while Dadu River Company saw a significant rise in investment income by 73.4% to 147 million yuan [2]. - The company expects to achieve net profits of 5.192 billion yuan, 5.666 billion yuan, and 6.225 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 17.6, 16.1, and 14.7 [3][5].

二、董事会会议审议情况 会议以记名投票方式审议通过了以下提案报告： 股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-054 号 四川川投能源股份有限公司 十一届三十次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 四川川投能源股份有限公司十一届三十次董事会会议通知于 2024 年 8 月 8 日以送达、传真和电话通知方式发出，会议于2024 年 8 月 15 日以通讯方式召开。会议应参加投票的董事 11 名，实际参加 投票的董事 11 名。会议的召集召开符合有关法律、法规、规章和公 司章程的规定。 （一）以 11 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于对 攀枝花华润水电开发有限公司金沙江银江水电站 220kV 送出工程投 资决策的提案报告》； （三）以 11 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于募 集资金 2024 年度上半年存放与使用情况专项报告的提案报告》。 会议审议通过了《四川川投能源股份有限公司关于募集资金 2024 年度上半年存放与使用 ...