9天"最长春节假期"将至，关于"团圆"和"休假"的期待成了街头巷尾的主旋律，不少人已经开始收拾行囊，踏上回家或出游的新年旅程。酒旅市场整体热度 已明显超越去年春节。2月10日，据锦江酒店（中国区）消息，自本周起春节酒店预订量显著增长，从整体预订趋势来看，预计大年初一至初四为游客出游 高峰期。 迎新之际，锦江旅途价值会员平台"锦江荟"与可口可乐跨界联动，以"荟享新年 乐在一起"为主题推出系列活动，将酒店、旅游、美食以及积分商城等新年 特惠统统"打包"，为消费者送出"马年红运"——从线上到线下，从福利到互动，玩出更多花样。 锦江荟携手可口可乐开启"荟享新年"，今年春节"乐在一起" 通过丰富权益与多元体验贴合当下年轻人偏好，锦江荟携手可口可乐带来更具价值感的旅途体验。 线上，通过锦江荟APP或小程序即可进入主会场参加免房券抽奖、抢购98元至388元酒店超值通兑券等各类活动，感受火热的新春氛围。主会场外，锦江酒 店（中国区）在全国不同地区设立了分会场，推出专属通兑券、预订折扣和吃货福利卡等富有属地特色的活动惊喜。 线下，"荟享新年 乐在一起"马年新春主题展走进超1500家锦江旗下酒店，到店客人拍照打卡发布小红书笔记， ...

写在前面：马年春节的脚步愈发临近，街头巷尾的红灯笼次第亮起，新春消费季的热度也随之持续攀升。在"新技术、新零售、新业态"的加持下，传统新春 消费的烟火气与现代化的消费体验不断碰撞、交融，升腾出一幅传统底蕴与年轻活力共生共长的美好图画。为此，金融界上市公司研究院特此开启"烟火气 里的新年味"主题策划，紧扣Z世代消费升级趋势，深度融合传统年味与现代消费理念，联动"吃""喝""玩""购""行""养"六大场景优质品牌，破解当下年味淡 化的消费痛点，传递烟火气背后的情感共鸣与个性表达，邀每一位消费者共赴一场兼具温度与质感的新春消费盛宴。 作为深耕国民住宿领域近三十年的标杆品牌，锦江之星旗下多家酒店将同步开启新春模式，以特色套餐、民俗体验与贴心服务，将酒店打造成团圆的港湾、 年俗的舞台，让每一位住客都能在旅途中邂逅满满年味与温情。 多元套餐搭民俗，解锁都市新春新体验 "既能逛遍上海美景，又能沉浸式感受年俗，这个春节太值得期待了。"春节前夕，精挑细选做攻略的张小姐，终于选择要带着全家人入住上海扬子江丽笙精 选酒店。 这家锦江之星旗下的知名酒店，为了让家庭出游的宾客度过一个有年味的都市假期而推出"乐游上海"新春套餐：豪华客房 ...

很多五星级酒店的常客，可能已经有很久没有住过五星级酒店了。 而更多人发现，当他们每年过年回县城老家时，看到类似华住会、亚朵在自己家门口越来越多。 不少五星级酒店去年爆出在马路上摆地摊求生存，相比之下不少轻奢酒店却活得很好甚至往县域市场越来开越多。 有人刷到去重庆合川玩的朋友发的朋友圈，已经不是洪崖洞的打卡照，而是一家刚开的轻奢酒店露台，背景是山城的薄雾，配文"刨猪汤宴结束，住这儿 比回主城舒服"。 评论区里，成都的朋友说上周去荣昌吃卤鹅，也是住的连锁轻奢，价格比成都便宜三成，体验却没差，贵阳的同学更直接，"村超决赛那周，榕江的轻奢 酒店全满房，提前一周都订不到"。 这两年，县城里的酒店变了模样。不再是只有老牌招待所和家庭旅馆，全季、桔子水晶、麗枫这些多年前只在一、二线商场旁出现的轻奢品牌，正以肉眼 可见的速度攻占县城街头。 2025年国庆，美团数据显示县域高星酒店预订量同比涨了 18%，有的县城甚至出现"一房难求"的盛况。 当一、二线城市酒店竞争进入白热化，为什么这些中高端品牌反而把目光投向了曾经被忽视的县城，这场下沉浪潮，到底是消费升级的必然，还是资本追 逐热点的短暂狂欢？ 1 轻奢酒店 猛攻县城 作为土生 ...

Investment Rating - The report rates the industry as "Overweight" [1] Core Insights - The report highlights the upcoming "2026 Spring Festival Special Activity Plan" aimed at boosting consumption during the holiday season [3] - It emphasizes the positive outlook for travel-related sectors, including hotels, duty-free shops, and scenic spots, due to improved vacation policies and anti-monopoly measures in the OTA sector [4] - The report also notes the potential in the gold and jewelry market, recommending stocks with low valuations and improved competitive landscapes [4] - The impact of subsidies on the milk tea sector is acknowledged, with specific recommendations for brands benefiting from these subsidies [4] - AI applications and undervalued new consumer sectors are identified as areas of interest, with several companies recommended for investment [4] Summary by Sections Travel and Hospitality - The report recommends several hotel stocks, including Huazhu Group, ShouLai Hotel, and JinJiang Hotels, as well as duty-free stocks like China Duty Free Group [4] - Scenic spots such as Emei Mountain A, Jiuhua Tourism, and Huangshan Tourism are highlighted as investment opportunities [4] Gold and Jewelry - Stocks like Caibai Co., Luk Fook Holdings, and Laopuhuangjin are recommended based on short-term data exceeding expectations and improved competitive dynamics [4] New Consumer Trends - Companies such as Kangnait Optical, Huatu Shanding, and Tianli International Holdings are suggested for their potential in AI applications and new consumer trends [4] Low Valuation and High Dividend Stocks - Recommendations include Jiangsu Guotai, Yum China, and Haidilao, focusing on low valuation and high dividend yield stocks [4] Market Performance - The report notes a decline of 0.91% in the retail sector and a rise of 0.70% in consumer services, ranking them 20th and 9th respectively among 30 industries [4] - Notable stock performances include Junting Hotel (+10.38%) and Haidilao (+8.64%) [4] Industry Updates - The report discusses the issuance of a special activity plan by multiple government departments to promote various consumption sectors [4] - It also mentions the acceptance of the first commercial real estate REITs by the Shenzhen Stock Exchange [4] - Recent acquisitions, such as Meituan's purchase of Dingdong Maicai's China business for approximately $717 million, are highlighted [4]

Investment Rating - The report rates the industry as "Overweight" [1] Core Insights - The report highlights the upcoming "2026 Spring Festival Special Activity Plan" aimed at boosting consumption during the holiday season [3] - It emphasizes optimism towards tourism-related sectors, including hotels, duty-free shops, and scenic spots, due to improved vacation policies and ongoing anti-monopoly measures in the OTA sector [4] - The report also suggests a favorable outlook for the gold and jewelry sector, recommending stocks with low valuations and improved competitive landscapes [4] - The impact of subsidies on the milk tea industry is noted, with specific recommendations for brands benefiting from these initiatives [4] - AI applications and undervalued new consumer sectors are highlighted, with several companies recommended for investment [4] Summary by Sections Investment Highlights - The report suggests continued optimism for tourism-related sectors, recommending specific companies such as Huazhu Group, ShouLai Hotel, and China Duty Free Group [4] - It also recommends gold and jewelry companies like Caibai Co., Luk Fook Holdings, and Laopuhuangjin, focusing on those with short-term data exceeding expectations [4] - The milk tea sector is expected to benefit from subsidies, with recommendations for brands like Guming and Hushang Ayi [4] - AI and new consumer applications are highlighted, with recommendations for companies like Kangnait Optical and Huatu Shanding [4] - Low valuation and high dividend yield stocks are recommended, including Jiangsu Guotai and Haidilao [4] Market Review - The report notes a decline of 0.91% in the retail sector and a rise of 0.70% in consumer services, ranking them 20th and 9th respectively among 30 industries [4] - Notable stock performances include Junting Hotel (+10.38%) and Haidilao (+8.64%) [4] Industry Updates - The report mentions the issuance of a special activity plan by multiple government departments to promote various consumption sectors [4] - It also notes the acceptance of the first commercial real estate REITs by the Shenzhen Stock Exchange, expanding the scope to retail, hotels, and office buildings [4] - Recent acquisitions, such as Meituan's purchase of Dingdong Maicai's China business for approximately $717 million, are highlighted [4] Company Announcements - Key announcements include the resignation of the general manager of HeBai Group and the signing of a land compensation agreement by a subsidiary of an agricultural products company [4]

www.ccxi.com.cn 2026 年 2 月 目录 | 摘要 | 1 | | --- | --- | | 分析思路 | 2 | | 行业基本面 | 2 | | 行业财务表现 | 10 | | 结论 | 13 | 联络人 中诚信国际 行业展望 旅游行业 中国旅游行业展望，2026 年 2 月 2025 年以来，国内旅游市场保持向好发展态势，跨境游复苏情 况良好。旅游行业新业态、新场景不断涌现，在旺盛的多元化旅 游需求下，2026 年行业整体发展仍有支撑，旅游企业的盈利能 力及偿债指标表现预计将保持稳定，但旅游企业内部预计将出 现分化，能够提供突出"质价比"体验的企业将赢得增长主动， 而仍依赖传统粗放模式的主体则将面临更大压力。 中国旅游行业的展望维持稳定，中诚信国际认为，未来 12~18 个月该 行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 2025 年以来国内旅游市场保持向好发展态势，国内旅游总人次和国 内旅游总收入保持两位数增长；跨境游受益于政策因素复苏情况良 好。行业政策从文旅消费券、培育新业态、加强旅游监管等方面给予 行业支持，旅游消费市场新业态、新场景不断涌现。在旺盛的多元化 旅游需求下，预计 2 ...

2. 连锁酒店行业：受益于供需改善与连锁化率提升，君亭酒店、锦江酒店同步跟涨。据中信证券1月20 日研报，2026年酒店行业盈利修复，头部连锁酒店凭借品牌优势，充分享受行业红利。 2. 酒店行业供需改善：据证券时报e公司1月20日报道，中信证券研报指出，2026年酒店行业供需格局优 化，头部企业RevPAR有望增长，盈利预期修复。 3. 连锁化率提升预期：据中信证券1月20日研报，OTA平台反垄断调查推进，有望推动酒店行业连锁化 率提升，利好头部连锁酒店。 受积极影响的行业 1. 景区旅游行业：核心受益于春节出游热，三峡旅游、黄山旅游直接受益。据智通财经2月5日报道，春 节出游人数激增带动景区需求提升，三峡旅游今日涨停，依托核心景区资源享受行业复苏红利。 今日A股旅游及酒店板块持续拉升，消费复苏行情凸显。三峡旅游强势封死涨停，成为板块核心引擎； 陕西旅游、君亭酒店涨幅超8%，表现亮眼；黄山旅游、锦江酒店等核心龙头同步跟涨，形成联动走强 格局。受行业利好催化，场内资金关注度提升，景区旅游、连锁酒店细分领域同步发力，彰显行业整体 复苏态势。 旅游及酒店行业最新准确的利好消息 1. 春节出游热度激增：据智通财经2月 ...

证券之星消息，2月4日酒店餐饮板块较上一交易日上涨2.09%，君亭酒店领涨。当日上证指数报收于 4102.2，上涨0.85%。深证成指报收于14156.27，上涨0.21%。酒店餐饮板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301073 | 君亭酒店 | 32.19 | 5.37% | 10.77万 | 3.45 Z | | 002306 | *ST云网 | 2.21 | 5.24% | 17.97万 | 3917.37万 | | 600258 | 首旅酒店 | 17.55 | 2.33% | 18.69万 | 3.25亿 | | 600754 | 锦江酒店 | 27.05 | 1.88% | 11.35万 | 3.06亿 | | 601007 | 金陵饭店 | 8.49 | 1.80% | 13.40万 | 1.13亿 | | 000428 | 华天酒店 | 3.85 | 1.05% | 37.42万 | 1.44亿 | | 000721 | 西安饮食 | 66'8 ...

第三个就是可能站在管管理公司的角度，它是一个轻资产化管理的模式。主要是因为这个 市场，来看的话，对于决定管理公司来说，他们这个要获得规模的扩张，主要还是以轻资 产化的这种方式去快速获得这个规模的提升。第四个就这个行业的格局，相对比较好一点 因为主要是行业来看，它的整个产品的这个变革是比较小的。因为产品，主要还是围绕着 住宿的这个需求。那主要还是这个，包括这个行业的这个需求单来看，就是它其上除了商 务可能是相对高频，休闲度假其实是个偏低频的。 彭心瑶 兴业证券分析师: 各位线上的投资者，大家晚上好。这边是新政瑞兹和商社分析师彭心瑶。那很感谢大家今 晚在这个时间能接入我们的会议。今年可以说是整个我国 REITs 发展里程碑式的一个一年。 商业不动产的一个发布，为整个行业的资产方，包括投研方都带来了很大的一个变化。那 这一次发布的一个资产类别，除了咱们的老朋友，包括说奥莱、购物中心、写字楼等等， 也出现了酒店这一种新的业态。那刚好借这一次的一个机会。也是很荣幸邀请到了我们研 究院这边酒店行业的一个资深分析师，熊超总熊超老师给我们分享整个酒店行业的研究框 架和发展的一个情况。 那同时也从他本身研究酒店十余年的一个视角 ...

证券之星消息，2月3日酒店餐饮板块较上一交易日上涨1.1%，华天酒店领涨。当日上证指数报收于 4067.74，上涨1.29%。深证成指报收于14127.1，上涨2.19%。酒店餐饮板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000428 华天酒店 | | 55.98万 | 0.24% | 639.12万 | 2.77% | -695.10万 | -3.01% | | 601007 | 金陵饭店 | -156.64万 | -1.50% | 16.31万 | 0.16% | 140.33万 | 1.35% | | 000721 西安饮食 | | -258.58万 | -2.14% | -639.05万 | -5.30% | 897.64万 | 7.44% | | 002186 | 全聚德 | -302.05万 | -4.01% | -66.15万 | -0.88% | 368.20万 | 4.8 ...