公用事业 2026年02月09日 若研究知 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 傅浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ● 累计成交量 8.65 亿吨，累计成交额 576.63 亿元。2025 年全年配额成交量 2.35 亿吨，同比增长 约 24%，交易规模持续扩大。但受价格回落影响，成交均价 62.36 元/吨，成交额 146.3 亿元，同 比下降 19.23%。2025 年，纳入全国碳市场配额管理的重点排放单位共计 3378 家，其中发电、钢 铁、水泥和铝冶炼行业重点排放单位分别为 2087 家、232 家、962 家和 97 家。全国碳市场重点 排放单位碳减排意识持续加强，配额清缴完成情况保持在高水平，全国温室气体自愿减排交易市 场支持领域讲一步扩大，市场迎来快速扩容。自 2025 年 10 月 20 日至 ...

行 业 及 产 业 公用事业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 傅浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - 2026 年 02 月 09 日 碳交易市场规模持续扩大 全球气价 回落 看好 —— 申万公用环保周报(26/2/02~26/2/06) 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ⚫ 电力：2025 年碳市场交易规模持续扩大。截至 2025 年 12 月 31 日，全国碳排放权交易市场配额 累计成交量 8.65 亿吨，累计成交额 576.63 亿元。2025 年全 ...

Group 1: Development Goals and Framework - The State-owned Assets Supervision and Administration Commission (SASAC) has set the annual development goals centered on "two guarantees and two strives" for 2026, marking a shift towards quality and efficiency in state-owned enterprises (SOEs) [4] - The total assets of central enterprises have surpassed 95 trillion yuan, with R&D investment exceeding 1 trillion yuan for four consecutive years, indicating a focus on quality-driven growth [8] - The framework aims to guide state capital towards strategic security, public welfare, and emerging industries, providing a clear action plan for reform and development [4] Group 2: Industry Integration and Collaboration - In 2025, the restructuring of central enterprises will follow a dual-track approach, focusing on strategic formation of new central enterprises and multi-field professional integration [13] - The establishment of new central enterprises, such as China Yajiang Group and China Chang'an Automobile Group, aims to serve national macro strategies and enhance industry collaboration [14] - A total of 17 units signed agreements in key areas like artificial intelligence and new materials, creating a multi-party collaborative model involving central enterprises, private enterprises, and local governments [16] Group 3: Capital Investment and Fund Management - The total scale of the China Chengtong fund system reached 710 billion yuan, with 97.99% allocated to strategic emerging industries, demonstrating a strong focus on high-tech sectors [18] - The National Investment Group manages 61 funds with a total scale of 345.1 billion yuan, having invested in 1,249 projects and facilitated 293 companies going public [20] - The investment strategy emphasizes long-term support for innovative enterprises, with over two-thirds of funds directed towards private enterprises [20] Group 4: Resource Integration and Security - Central enterprises are undergoing intensive integration in key mineral sectors, such as iron ore and rare earths, to enhance resource control and pricing power [24] - The integration aims to create a closed-loop industry chain, improving domestic supply security and reducing reliance on imports [25] - This strategic move is seen as a vital step in ensuring national resource security and enhancing the global influence of China's mineral resources [24]

能源领域整合动作频频 内蒙华电是中国华能集团有限公司（以下简称"中国华能"）在蒙西地区的重要资本平台，承担着区域基 础能源保供职能。对于此次内蒙华电并购重组的落地，中国华能有关负责人告诉《证券日报》记者，在 能源结构持续向清洁低碳转型的背景下，提升新能源装机比重已成为公司实现可持续发展的必然路径。 本次交易完成后，内蒙华电新能源装机规模预计提升至550万千瓦（含在建），新能源占比提升8个百分 点。 本报记者 杜雨萌 2月4日，随着26.5亿元配套募集资金全额到账，内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称"内蒙华 电"）历时一年多的重大资产重组项目正式完成。本次交易中，内蒙华电以总计53.36亿元对价收购控股 股东北方联合电力有限责任公司旗下装机容量达160万千瓦的优质风电资产，并同步完成配套融资。 同花顺iFinD统计数据显示，以首次公告日为统计依据并剔除交易失败案例，今年以来截至2月5日，A 股市场国有控股上市公司（以实际控制人作为统计依据）已发生119起并购交易案例。业内认为，随着 国务院国资委明确表态将加快推进国有经济布局优化和结构调整，2026年国有控股上市公司并购重组在 数量与质量上均值得期待。 具 ...

本次项目是内蒙华电以53.36亿元价格向控股股东北方公司收购合计装机容量160万千瓦 的优质风电资产控股权，并同步开展配套融资。在融资发行阶段，4.94元/股的发行价格 相较发行基准日前20日均价溢价近7%，相较发行前一交易日收盘价格溢价近4%，是近 年来资本市场电力行业中唯一一例实现市场化溢价发行的项目，创造了电力行业上市公司 定向增发最佳实践案例，彰显了中国华能优秀的公司治理水平，体现了市场投资者对华能 品牌价值的充分认可。 据中国华能微信公众号2月4日消息，华能旗下上市公司内蒙华电并购重组项目圆满完 成。 2月4日，中国华能集团有限公司旗下上市公司内蒙华电公告，以4.94元/股的价格发行 5.36亿股，募集权益资金26.5亿元，标志着内蒙华电并购重组项目圆满成功。这是内蒙 华电在中国华能集团公司总体资本布局下的一次转型突破，也是中国华能集团公司不断提 高所属上市公司质量、增强上市公司核心竞争力的重要举措。 来源：中国华能 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c n e n e rg y） 编辑丨闫志强 ...

中国经济网北京2月5日讯（记者 鞠然）昨日，中国华能集团有限公司旗下上市公司内蒙华电 （600863）公告以4.94元/股的价格发行5.36亿股，募集权益资金26.5亿元，标志着内蒙华电并购重组项 目圆满成功。 据了解，本次项目是内蒙华电以53.36亿元价格向控股股东北方公司收购合计装机容量160万千瓦的优质 风电资产控股权，并同步开展配套融资。在融资发行阶段，4.94元/股的发行价格相较发行基准日前20 日均价溢价近7%，相较发行前一交易日收盘价格溢价近4%，创造了电力行业上市公司定向增发的优秀 实践案例。 ...

■ 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意内蒙古蒙电华能热电股份有限公司发行股份购买资产并 募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2025〕3031号），同意内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以 下简称"公司"）发行股份募集配套资金不超过265,000万元的注册申请。 公司本次募集配套资金发行股份536,437,246股，每股发行价人民币4.94元，募集资金总额为人民币 2,649,999,995.24元，扣除不含税的发行费用人民币5,711,337.46元，公司募集资金净额为人民币 2,644,288,657.78元，其中计入股本人民币536,437,246.00元，计入资本公积人民币2,107,851,411.78元。 上述资金到位情况已经由中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了《验资报告》（中证 天通（2026）验字21100003号）。 二、募集资金专户开设情况 公司于 2026年1月13日召开第十一届董事会第二十一次会议，审议并批准了《关于开设募集资金专项账 户并授权签署募集资金监管协议、办理开户等事宜的议案》，同意公司在中国工商银行 ...

2月4日晚，中国华能旗下上市公司内蒙华电（600863）公告称，公司完成26.5亿元定增募资，发行价格 为4.94元/股。记者注意到，本次发行共有44家认购对象进行了申购，有效申购金额达151.67亿元，认购 倍数超过5.72倍。最终仅四家对象获配。 公告显示，"胜出"的四家机构分别为交银金融资产投资有限公司、湖北文旅资本控股有限公司、建信金 融资产投资有限公司以及山东高速（深圳）投资有限公司。 | 序号 | 发行对象名称 | 获配数量(股) | 获配金额(元) | 限售期 (月) | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交银金融资产投资有限公司 | 60.728.744 | 299.999.995.36 | 6 | | 2 | 湖北文旅资本控股有限公司 | 20,242,914 | 99.999.995.16 | 6 | | 3 | 建信金融资产投资有限公司 | 202.429.149 | 999.999.996.06 | 6 | | ব | 山东高速(深圳)投资有限公司 | 253.036.439 | 1.250.000.008.66 | 6 | | | 合计 | 53 ...

证券日报网讯 2月4日，内蒙华电发布公告称，公司于2026年1月13日召开第十一届董事会第二十一次会 议，审议并批准了《关于开设募集资金专项账户并授权签署募集资金监管协议、办理开户等事宜的议 案》，同意公司在中国工商银行设立募集资金账户。近日，公司与独立财务顾问国泰海通证券股份有限 公司、募集资金专项账户开户银行中国工商银行呼和浩特石羊桥东路支行签署了《募集资金专户存储三 方监管协议》。 （编辑 任世碧） ...

联席主承销商关于内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 之向特定对象发行 A 股股票募集配套资金 发行过程和认购对象合规性报告 独立财务顾问（联席主承销商） 联席主承销商 二零二六年二月 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"） 《关于同意内蒙古 蒙电华能热电股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证 监许可﹝2025﹞3031 号）批复，同意内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简 称"内蒙华电"、"发行人"或"公司"）向不超过 35 名的特定对象发行 A 股股票募 集配套资金（以下简称"本次发行"）的注册申请。 本次发行的独立财务顾问（联席主承销商）为国泰海通证券股份有限公司（以 下简称"独立财务顾问（联席主承销商）"、 "国泰海通"），本次发行的联席 主承销商为招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"）和长城证券股份有 限公司（以下简称"长城证券"）（国泰海通、招商证券及长城证券合称"联席 主承销商"）。 联席主承销商根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》 ...